聚焦可选消费行业:4月社零增速放缓、品类分化。3)分渠道看,1-4 月便利店、超市、专业店、百货、品牌专卖店零售额同比分别+7.5%/+4.5%/-0.5%/-1.0%/-5.9%,便利店、超市受即时零售赋能更明显(1-4 月即时零售交易额同增 29.2%),超市企业24-25 年的集中调改成效亦有所显现。数及地方置换细则落地节奏影响,4 月家电、家具、文化办公用品分别同比下降 15.1%/10.4%/6.9%,其中伴随国补政策更加聚焦高端智能品类,1-4月可穿戴智能设备、高能效家电零售保持双位数增长。CPI 同比保持温和回升,期待“十五五”促消费政策发力4 月 CPI 环比上涨 0.3%,同比上涨 1.2%,核心 CPI 同比上涨 1.2%,保持温和回升。
聚焦可选消费行业:4月社零增速放缓、品类分化。3)分渠道看,1-4 月便利店、超市、专业店、百货、品牌专卖店零售额同比分别+7.5%/+4.5%/-0.5%/-1.0%/-5.9%,便利店、超市受即时零售赋能更明显(1-4 月即时零售交易额同增 29.2%),超市企业24-25 年的集中调改成效亦有所显现。数及地方置换细则落地节奏影响,4 月家电、家具、文化办公用品分别同比下降 15.1%/10.4%/6.9%,其中伴随国补政策更加聚焦高端智能品类,1-4月可穿戴智能设备、高能效家电零售保持双位数增长。CPI 同比保持温和回升,期待“十五五”促消费政策发力4 月 CPI 环比上涨 0.3%,同比上涨 1.2%,核心 CPI 同比上涨 1.2%,保持温和回升。
聚焦可选消费行业:4月社零增速放缓、品类分化。3)分渠道看,1-4 月便利店、超市、专业店、百货、品牌专卖店零售额同比分别+7.5%/+4.5%/-0.5%/-1.0%/-5.9%,便利店、超市受即时零售赋能更明显(1-4 月即时零售交易额同增 29.2%),超市企业24-25 年的集中调改成效亦有所显现。数及地方置换细则落地节奏影响,4 月家电、家具、文化办公用品分别同比下降 15.1%/10.4%/6.9%,其中伴随国补政策更加聚焦高端智能品类,1-4月可穿戴智能设备、高能效家电零售保持双位数增长。CPI 同比保持温和回升,期待“十五五”促消费政策发力4 月 CPI 环比上涨 0.3%,同比上涨 1.2%,核心 CPI 同比上涨 1.2%,保持温和回升。核心数据:3)分渠道看,1-4 月便利店、超市、专业店、百货、品牌专卖店零售额同比分别+7.5%/+4.5%/-0.5%/-1.0%/-5.9%,便利店、超市受即时零售赋能更明显(1-4 月即时零售交易额同增 29.2%),超市企业24-25 年的集中调改成效亦有所显现;数及地方置换细则落地节奏影响,4 月家电、家具、文化办公用品分别同比下降 15.1%/10.4%/6.9%,其中伴随国补政策更加聚焦高端智能品类,1-4月可穿戴智能设备、高能效家电零售保持双位数增长;CPI 同比保持温和回升,期待“十五五”促消费政策发力4 月 CPI 环比上涨 0.3%,同比上涨 1.2%,核心 CPI 同比上涨 1.2%,保持温和回升。
本报告由华泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 14 页。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
适合行业研究员等读者参考。
重点分析了消费、零售、可选消费行业、4月社零增速放缓等议题。