2018年工程机械行业研究报告｜方正证券：坚定拥抱龙头，挖掘机销量同比增长99.52%

报告摘要

2018年方正证券机械行业深度报告：国内宏观经济平稳下行背景下，工程机械龙头企业未来3年净利润有望快速增长，与宏观经济形成'剪刀叉'。核心驱动来自更新换代（存量环保+机龄推动5-6年周期）、出口增长（海外增速高于国内）、机械替人渗透率提升。2017年挖掘机销量14.03万台同比增长99.52%，行业全面复苏。公司层面报表修复盈利弹性大，市占率提升。推荐组合短期估值由低到高：柳工、徐工机械、三一重工、中联重科、艾迪精密、恒立液压、浙江鼎力；中长期竞争力排序三一重工/徐工机械、柳工/中联重科等。适合投资者、机械行业分析师、基金经理、产业链从业者参考。

📋 报告目录

1. 核心观点
2. 投资逻辑
3. 行业层面分析（更新需求托底、出口增长、机械替人）
4. 公司层面分析（报表修复、市占率提升）
5. 推荐组合
6. 风险提示