聚焦复盘:A股历史上的七次“板块共识”行情始末:从周期、医药、互联网、消费、新能源、红利到算力。报告认为,A股共识现象的本质,是特定宏观与产业背景下,资金在追求相对收益确定性过程中形成的一致性投资行为。基于对A股历史各轮共识行情的分析复盘,我们提炼了A股“共识”行情的全生命周期“五要素”共性规律框架:(1)驱动因素萌芽阶段,宏观/产业逻辑出现(如经济上行、政策红利、技术突破);(2)核心预期差显现阶段,里程碑事件发生,少数派提出新逻辑(主线叙事),与市场主流观点冲突,但逐渐验证;(3)资金共振阶段,机构/外资/杠杆资金集中流入,共识开始形成;(4)风险钝化阶段,市场对核心争议(高估值、高拥挤度、政策风险等)容忍度提升,看空者要么翻多要么选择沉默;(5)共识松动阶段,一些触发因素(流动性收紧、业绩不及预期、替代品出现等)出现,资金开始落袋为安。
聚焦复盘:A股历史上的七次“板块共识”行情始末:从周期、医药、互联网、消费、新能源、红利到算力。报告认为,A股共识现象的本质,是特定宏观与产业背景下,资金在追求相对收益确定性过程中形成的一致性投资行为。基于对A股历史各轮共识行情的分析复盘,我们提炼了A股“共识”行情的全生命周期“五要素”共性规律框架:(1)驱动因素萌芽阶段,宏观/产业逻辑出现(如经济上行、政策红利、技术突破);(2)核心预期差显现阶段,里程碑事件发生,少数派提出新逻辑(主线叙事),与市场主流观点冲突,但逐渐验证;(3)资金共振阶段,机构/外资/杠杆资金集中流入,共识开始形成;(4)风险钝化阶段,市场对核心争议(高估值、高拥挤度、政策风险等)容忍度提升,看空者要么翻多要么选择沉默;(5)共识松动阶段,一些触发因素(流动性收紧、业绩不及预期、替代品出现等)出现,资金开始落袋为安。
聚焦复盘:A股历史上的七次“板块共识”行情始末:从周期、医药、互联网、消费、新能源、红利到算力。报告认为,A股共识现象的本质,是特定宏观与产业背景下,资金在追求相对收益确定性过程中形成的一致性投资行为。基于对A股历史各轮共识行情的分析复盘,我们提炼了A股“共识”行情的全生命周期“五要素”共性规律框架:(1)驱动因素萌芽阶段,宏观/产业逻辑出现(如经济上行、政策红利、技术突破);(2)核心预期差显现阶段,里程碑事件发生,少数派提出新逻辑(主线叙事),与市场主流观点冲突,但逐渐验证;(3)资金共振阶段,机构/外资/杠杆资金集中流入,共识开始形成;(4)风险钝化阶段,市场对核心争议(高估值、高拥挤度、政策风险等)容忍度提升,看空者要么翻多要么选择沉默;(5)共识松动阶段,一些触发因素(流动性收紧、业绩不及预期、替代品出现等)出现,资金开始落袋为安。
本报告由浙商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 104 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了新能源、A股、医药、消费等议题。