2018年6月煤炭行业月报：基本面持续向好，煤价易涨难跌，布局正当时｜招商证券

报告摘要

5月煤炭指数虽回调3%，但基本面持续向好：供给增长低于预期，4月原煤产量仅2.9亿吨；需求超预期，5月前20天火电增速高达17%，高温天气提前，华东华南或拉闸限电；库存低位，煤价易涨难跌。当前机构持仓极低，估值普遍10倍以内，存在修复空间。招商证券维持行业推荐评级，建议积极做多煤炭股，重点关注山西资产注入标的（山煤国际、阳泉煤业等）及低估值大白马（陕西煤业、兖州煤业等）。适合投资机构、基金经理、煤炭行业研究员、证券分析师、高净值投资者。

📋 报告目录

1. 一、本月板块走势回顾
2. 二、基本面分析（供给、需求、库存、煤价）
3. 三、投资策略与推荐