聚焦大宗商品:乙二醇,石脑油大跌,需求端负反馈延续。报告认为目前仍是 NACHO 交易,环比的变化从 “近乎封锁”进入 “有限放行、温和恢复” 阶段,因此油价回调幅度有限,高油价常态化。乙二醇现货价截至 5月 21 日跌至 5008 元/吨附近,石脑油制乙二醇亏损幅度维持在 300 美元/吨以上,较上期环比修复;动力煤价格及煤制乙二醇成本维持不变,煤制乙二醇仍亏损,至 5 月 20 日亏损 126.3 元/吨。风险提示:(1)乙二醇国内外供应阶段性分化,需求受抑制和进口减量同时发生,需关注平衡表预期环比变化;(2)中东局势及对霍尔木兹海峡实际通行情况仍需跟踪;(3)长停煤化工装置复产超预期;(4)海外阶段性裂解装置负荷提升需关注。
聚焦大宗商品:乙二醇,石脑油大跌,需求端负反馈延续。报告认为目前仍是 NACHO 交易,环比的变化从 “近乎封锁”进入 “有限放行、温和恢复” 阶段,因此油价回调幅度有限,高油价常态化。乙二醇现货价截至 5月 21 日跌至 5008 元/吨附近,石脑油制乙二醇亏损幅度维持在 300 美元/吨以上,较上期环比修复;动力煤价格及煤制乙二醇成本维持不变,煤制乙二醇仍亏损,至 5 月 20 日亏损 126.3 元/吨。风险提示:(1)乙二醇国内外供应阶段性分化,需求受抑制和进口减量同时发生,需关注平衡表预期环比变化;(2)中东局势及对霍尔木兹海峡实际通行情况仍需跟踪;(3)长停煤化工装置复产超预期;(4)海外阶段性裂解装置负荷提升需关注。
聚焦大宗商品:乙二醇,石脑油大跌,需求端负反馈延续。报告认为目前仍是 NACHO 交易,环比的变化从 “近乎封锁”进入 “有限放行、温和恢复” 阶段,因此油价回调幅度有限,高油价常态化。乙二醇现货价截至 5月 21 日跌至 5008 元/吨附近,石脑油制乙二醇亏损幅度维持在 300 美元/吨以上,较上期环比修复;动力煤价格及煤制乙二醇成本维持不变,煤制乙二醇仍亏损,至 5 月 20 日亏损 126.3 元/吨。风险提示:(1)乙二醇国内外供应阶段性分化,需求受抑制和进口减量同时发生,需关注平衡表预期环比变化;(2)中东局势及对霍尔木兹海峡实际通行情况仍需跟踪;(3)长停煤化工装置复产超预期;(4)海外阶段性裂解装置负荷提升需关注。核心数据:乙二醇现货价截至 5月 21 日跌至 5008 元/吨附近,石脑油制乙二醇亏损幅度维持在 300 美元/吨以上,较上期环比修复;动力煤价格及煤制乙二醇成本维持不变,煤制乙二醇仍亏损,至 5 月 20 日亏损 126.3 元/吨。
本报告由长城证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 12 页。
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重点分析了港口、社会、大宗商品等议题。