聚焦大宗商品:原油,海峡有限通行,油价阶段性承压。EIA 的 5 月 15 日最新数据显示,美国商业原油库存和库欣原油库存双双去库,数据显示,美国商业原油库存环比上周低 7863 千桶,库欣原油库存环比上周低 1604 千桶;美国炼厂开工率收至91.6pct,环比上周降低 0.1pct;汽油库存环比上周去库 1548 千桶,柴油库存环比上周累库 372 千桶。展望:市场开始逐渐适应霍尔木兹海峡中长期阻断的影响,NACHO 交易有望进一步延续,其要点在于霍尔木兹风险短期难以消退,霍尔木兹通行量抬升幅度有限,高油价可能需要被持续定价。观点方面,油价绝对价格依旧维持震荡偏强看待,维持前期的观点不变;成品油方面,关注主要矛盾从柴油向汽油转移的情况,汽油景气度有望进一步提升。
聚焦大宗商品:原油,海峡有限通行,油价阶段性承压。EIA 的 5 月 15 日最新数据显示,美国商业原油库存和库欣原油库存双双去库,数据显示,美国商业原油库存环比上周低 7863 千桶,库欣原油库存环比上周低 1604 千桶;美国炼厂开工率收至91.6pct,环比上周降低 0.1pct;汽油库存环比上周去库 1548 千桶,柴油库存环比上周累库 372 千桶。展望:市场开始逐渐适应霍尔木兹海峡中长期阻断的影响,NACHO 交易有望进一步延续,其要点在于霍尔木兹风险短期难以消退,霍尔木兹通行量抬升幅度有限,高油价可能需要被持续定价。观点方面,油价绝对价格依旧维持震荡偏强看待,维持前期的观点不变;成品油方面,关注主要矛盾从柴油向汽油转移的情况,汽油景气度有望进一步提升。
聚焦大宗商品:原油,海峡有限通行,油价阶段性承压。EIA 的 5 月 15 日最新数据显示,美国商业原油库存和库欣原油库存双双去库,数据显示,美国商业原油库存环比上周低 7863 千桶,库欣原油库存环比上周低 1604 千桶;美国炼厂开工率收至91.6pct,环比上周降低 0.1pct;汽油库存环比上周去库 1548 千桶,柴油库存环比上周累库 372 千桶。展望:市场开始逐渐适应霍尔木兹海峡中长期阻断的影响,NACHO 交易有望进一步延续,其要点在于霍尔木兹风险短期难以消退,霍尔木兹通行量抬升幅度有限,高油价可能需要被持续定价。观点方面,油价绝对价格依旧维持震荡偏强看待,维持前期的观点不变;成品油方面,关注主要矛盾从柴油向汽油转移的情况,汽油景气度有望进一步提升。核心数据:美国炼厂开工率收至91.6pct,环比上周降低 0.1pct。
本报告由长城证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 12 页。
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重点分析了油价、消费、经济、大宗商品等议题。