聚焦大宗商品:铝,高库存下铝价内盘承压。反观海外市场,海外供应缺口难以弥补,但短期美伊和谈预期下,海湾铝厂扩大减产的预期有所下降,另外,印尼铝厂近期相继启槽,安哥拉铝厂也有望提升至满产状态。据金十数据,美国 4 月季调后非农就业人口增长 11.5 万人,高于市场预期 6.2 万人,为近一年首次连续两月增长;失业率持平于 4.3%。截至 2026 年 5 月 8 日,按照行业 90 分位测算,现金成本 17196 元/吨,完全成本 17767 元/吨,行业 90 分位吨净利(不含税)4279.65元;按照 100%自备电测算,完全成本 15806 元/吨,环比+1.62%,行业即时吨净利(不含税)5581 元,环比-4.8%。
聚焦大宗商品:铝,高库存下铝价内盘承压。反观海外市场,海外供应缺口难以弥补,但短期美伊和谈预期下,海湾铝厂扩大减产的预期有所下降,另外,印尼铝厂近期相继启槽,安哥拉铝厂也有望提升至满产状态。据金十数据,美国 4 月季调后非农就业人口增长 11.5 万人,高于市场预期 6.2 万人,为近一年首次连续两月增长;失业率持平于 4.3%。截至 2026 年 5 月 8 日,按照行业 90 分位测算,现金成本 17196 元/吨,完全成本 17767 元/吨,行业 90 分位吨净利(不含税)4279.65元;按照 100%自备电测算,完全成本 15806 元/吨,环比+1.62%,行业即时吨净利(不含税)5581 元,环比-4.8%。
聚焦大宗商品:铝,高库存下铝价内盘承压。反观海外市场,海外供应缺口难以弥补,但短期美伊和谈预期下,海湾铝厂扩大减产的预期有所下降,另外,印尼铝厂近期相继启槽,安哥拉铝厂也有望提升至满产状态。据金十数据,美国 4 月季调后非农就业人口增长 11.5 万人,高于市场预期 6.2 万人,为近一年首次连续两月增长;失业率持平于 4.3%。截至 2026 年 5 月 8 日,按照行业 90 分位测算,现金成本 17196 元/吨,完全成本 17767 元/吨,行业 90 分位吨净利(不含税)4279.65元;按照 100%自备电测算,完全成本 15806 元/吨,环比+1.62%,行业即时吨净利(不含税)5581 元,环比-4.8%。核心数据:据金十数据,美国 4 月季调后非农就业人口增长 11.5 万人,高于市场预期 6.2 万人,为近一年首次连续两月增长;截至 2026 年 5 月 8 日,按照行业 90 分位测算,现金成本 17196 元/吨,完全成本 17767 元/吨,行业 90 分位吨净利(不含税)4279.65元;按照 100%自备电测算,完全成本 15806 元/吨,环比+1.62%,行业即时吨净利(不含税)5581 元,环比-4.8%。
本报告由长城证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 13 页。
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重点分析了铝、AI、宏观、就业等议题。