聚焦大类资产展望:5月,重回基本面。美伊谈判开启,战争尾部风险大幅下降,市场情绪明显改善;美股盈利强劲、经济数据平稳,也对风险偏好起到支撑;美欧日央行均按兵不动,沃什提名障碍扫清,鲍威尔“最后一舞”,货币政策走势仍牵动人心。(2)机会提示:黄金与美债短期看:宏观催化减弱,但紧缩、高油价等担忧缓解,总体风险不大,各类资产或延续修复逻辑;黄金与美债之前冲击最大,眼下点位距前高尚远,修复空间更可观;此外,黄金波动率降低、美债供给风险可控。中期看:基本面的方向选择,我们倾向于降息重启(就业仍弱、油价回落、核心通胀稳定),宽松逻辑有利黄金和美债;若美国财政恶化,则黄金优于美债。
聚焦大类资产展望:5月,重回基本面。美伊谈判开启,战争尾部风险大幅下降,市场情绪明显改善;美股盈利强劲、经济数据平稳,也对风险偏好起到支撑;美欧日央行均按兵不动,沃什提名障碍扫清,鲍威尔“最后一舞”,货币政策走势仍牵动人心。(2)机会提示:黄金与美债短期看:宏观催化减弱,但紧缩、高油价等担忧缓解,总体风险不大,各类资产或延续修复逻辑;黄金与美债之前冲击最大,眼下点位距前高尚远,修复空间更可观;此外,黄金波动率降低、美债供给风险可控。中期看:基本面的方向选择,我们倾向于降息重启(就业仍弱、油价回落、核心通胀稳定),宽松逻辑有利黄金和美债;若美国财政恶化,则黄金优于美债。
聚焦大类资产展望:5月,重回基本面。美伊谈判开启,战争尾部风险大幅下降,市场情绪明显改善;美股盈利强劲、经济数据平稳,也对风险偏好起到支撑;美欧日央行均按兵不动,沃什提名障碍扫清,鲍威尔“最后一舞”,货币政策走势仍牵动人心。(2)机会提示:黄金与美债短期看:宏观催化减弱,但紧缩、高油价等担忧缓解,总体风险不大,各类资产或延续修复逻辑;黄金与美债之前冲击最大,眼下点位距前高尚远,修复空间更可观;此外,黄金波动率降低、美债供给风险可控。中期看:基本面的方向选择,我们倾向于降息重启(就业仍弱、油价回落、核心通胀稳定),宽松逻辑有利黄金和美债;若美国财政恶化,则黄金优于美债。
本报告由中信建投发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 11 页。
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重点分析了宏观、大类资产展望、5月、重回基本面等议题。