美国零售业电商研究：实体店价值被低估？瑞银推荐JWN/TPR/AEO/SKX｜2018年报告

报告摘要

市场认为“实体店已死”，但瑞银最新报告指出，实体店作为电商互补的价值被低估。基于2500人连续4年调查、超15万门店数据库及消费者支出面板，报告发现电商增速将从18%放缓至7%，而实体店整合带来机会。推荐JWN、TPR、AEO、SKX四只股票，平均P/E仅14倍，预计FY19 EPS高于共识6%，目标价上行空间37%。同时警示off-price零售面临电商渗透不足、份额增长放缓及利润见顶风险。适合投资者、零售业分析师、基金经理及电商从业者。

📋 报告目录

1. 电商冲击下的实体店误判
2. 消费者购物行为新趋势
3. 推荐个股及估值分析
4. Off-price零售风险