聚焦宏观图说日本月报:能源价格压力显现但AI供应链势头强劲。往后看,尽管日本仍面临化工品短缺等压力,但随着中东冲突无序升级的尾部风险下降、以及 AI 设备投资持续高增,增长下行风险或较此前有所下降。消费增速回升:3 月零售销售环比为 1.3%,其中受油价上涨推动,燃料(8.2%)的增幅尤为显著,但汽车(3.0%)等其它品类零售也普遍实现环比增长。出口方面,3 月日本商品出口同比升至 11.1%,其中汽车出口偏弱,但半导体设备出口强劲增长、尤其对华出口同比上行至 44.1%;进口增速降至 6.2%,预计一季度净出口对 GDP 形成支撑。
聚焦宏观图说日本月报:能源价格压力显现但AI供应链势头强劲。往后看,尽管日本仍面临化工品短缺等压力,但随着中东冲突无序升级的尾部风险下降、以及 AI 设备投资持续高增,增长下行风险或较此前有所下降。消费增速回升:3 月零售销售环比为 1.3%,其中受油价上涨推动,燃料(8.2%)的增幅尤为显著,但汽车(3.0%)等其它品类零售也普遍实现环比增长。出口方面,3 月日本商品出口同比升至 11.1%,其中汽车出口偏弱,但半导体设备出口强劲增长、尤其对华出口同比上行至 44.1%;进口增速降至 6.2%,预计一季度净出口对 GDP 形成支撑。
聚焦宏观图说日本月报:能源价格压力显现但AI供应链势头强劲。往后看,尽管日本仍面临化工品短缺等压力,但随着中东冲突无序升级的尾部风险下降、以及 AI 设备投资持续高增,增长下行风险或较此前有所下降。消费增速回升:3 月零售销售环比为 1.3%,其中受油价上涨推动,燃料(8.2%)的增幅尤为显著,但汽车(3.0%)等其它品类零售也普遍实现环比增长。出口方面,3 月日本商品出口同比升至 11.1%,其中汽车出口偏弱,但半导体设备出口强劲增长、尤其对华出口同比上行至 44.1%;进口增速降至 6.2%,预计一季度净出口对 GDP 形成支撑。核心数据:消费增速回升:3 月零售销售环比为 1.3%,其中受油价上涨推动,燃料(8.2%)的增幅尤为显著,但汽车(3.0%)等其它品类零售也普遍实现环比增长;出口方面,3 月日本商品出口同比升至 11.1%,其中汽车出口偏弱,但半导体设备出口强劲增长、尤其对华出口同比上行至 44.1%;进口增速降至 6.2%,预计一季度净出口对 GDP 形成支撑。
本报告由华泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 14 页。
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重点分析了供应链、AI、宏观、能源等议题。