聚焦宏观深度报告:“安全资产”——穿越周期的长期核心主线。全球主要国家防务支出普遍增长:欧盟 2024 年的防务开支总额为超预期的 3430 亿欧元,创下了新的纪录,2025 年防务开支进一步增加到3810 亿欧元;美国已宣布 2026 财年预算,国防开支预计增加至 12.8%;俄罗斯 2025 年军费同比增 30%至 1450 亿美元;2025 年日本防卫预算达 11 万亿日元,提前两年实现防卫费占 GDP 2%目标。因此,报告认为,“安全资产”的范围是指能为长期战略发展提供安全保障基础,同时在面临军事、宏观经济、产业等环节冲突时能为国家提供战略保护的,具备稀缺性、战略必需性、自主可控性三大核心属性的,能够稳定保值、支撑产业韧性、保障国家战略安全的资产类别。
聚焦宏观深度报告:“安全资产”——穿越周期的长期核心主线。全球主要国家防务支出普遍增长:欧盟 2024 年的防务开支总额为超预期的 3430 亿欧元,创下了新的纪录,2025 年防务开支进一步增加到3810 亿欧元;美国已宣布 2026 财年预算,国防开支预计增加至 12.8%;俄罗斯 2025 年军费同比增 30%至 1450 亿美元;2025 年日本防卫预算达 11 万亿日元,提前两年实现防卫费占 GDP 2%目标。因此,报告认为,“安全资产”的范围是指能为长期战略发展提供安全保障基础,同时在面临军事、宏观经济、产业等环节冲突时能为国家提供战略保护的,具备稀缺性、战略必需性、自主可控性三大核心属性的,能够稳定保值、支撑产业韧性、保障国家战略安全的资产类别。
聚焦宏观深度报告:“安全资产”——穿越周期的长期核心主线。全球主要国家防务支出普遍增长:欧盟 2024 年的防务开支总额为超预期的 3430 亿欧元,创下了新的纪录,2025 年防务开支进一步增加到3810 亿欧元;美国已宣布 2026 财年预算,国防开支预计增加至 12.8%;俄罗斯 2025 年军费同比增 30%至 1450 亿美元;2025 年日本防卫预算达 11 万亿日元,提前两年实现防卫费占 GDP 2%目标。因此,报告认为,“安全资产”的范围是指能为长期战略发展提供安全保障基础,同时在面临军事、宏观经济、产业等环节冲突时能为国家提供战略保护的,具备稀缺性、战略必需性、自主可控性三大核心属性的,能够稳定保值、支撑产业韧性、保障国家战略安全的资产类别。核心数据:全球主要国家防务支出普遍增长:欧盟 2024 年的防务开支总额为超预期的 3430 亿欧元,创下了新的纪录,2025 年防务开支进一步增加到3810 亿欧元;美国已宣布 2026 财年预算,国防开支预计增加至 12.8%;俄罗斯 2025 年军费同比增 30%至 1450 亿美元。
本报告由东吴证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 16 页。
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重点分析了宏观、供应链、全球化、宏观深度报告等议题。