聚焦宏观点评:PPI为何超预期?。❖ 事件:中国 4 月 CPI 同比上涨 1.2%,预期涨 1%,前值涨 1%;中国 4 月PPI 同比上涨 2.8%,预期涨 1.5%,前值涨 0.5%。综合来看,本月国内通胀延续结构性分化特征,呈现 CPI 与 PPI 分化、PPI 上下游分化的格局:国际原油价格对 PPI 传导作用凸显,尤其直接推升上游生产资料价格;而下游消费需求仍处于温和修复区间,对价格拉动偏弱。展望未来,二季度 PPI 或持续受益于国际油价高位运行及低基数支撑,或保持偏强上行节奏;CPI 则延续温和修复、稳步抬升态势。
聚焦宏观点评:PPI为何超预期?。❖ 事件:中国 4 月 CPI 同比上涨 1.2%,预期涨 1%,前值涨 1%;中国 4 月PPI 同比上涨 2.8%,预期涨 1.5%,前值涨 0.5%。综合来看,本月国内通胀延续结构性分化特征,呈现 CPI 与 PPI 分化、PPI 上下游分化的格局:国际原油价格对 PPI 传导作用凸显,尤其直接推升上游生产资料价格;而下游消费需求仍处于温和修复区间,对价格拉动偏弱。展望未来,二季度 PPI 或持续受益于国际油价高位运行及低基数支撑,或保持偏强上行节奏;CPI 则延续温和修复、稳步抬升态势。
聚焦宏观点评:PPI为何超预期?。❖ 事件:中国 4 月 CPI 同比上涨 1.2%,预期涨 1%,前值涨 1%;中国 4 月PPI 同比上涨 2.8%,预期涨 1.5%,前值涨 0.5%。综合来看,本月国内通胀延续结构性分化特征,呈现 CPI 与 PPI 分化、PPI 上下游分化的格局:国际原油价格对 PPI 传导作用凸显,尤其直接推升上游生产资料价格;而下游消费需求仍处于温和修复区间,对价格拉动偏弱。展望未来,二季度 PPI 或持续受益于国际油价高位运行及低基数支撑,或保持偏强上行节奏;CPI 则延续温和修复、稳步抬升态势。核心数据:❖ 事件:中国 4 月 CPI 同比上涨 1.2%,预期涨 1%,前值涨 1%;中国 4 月PPI 同比上涨 2.8%,预期涨 1.5%,前值涨 0.5%。
本报告由财通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 10 页。
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重点分析了宏观、宏观点评、PPI为何超预期?等议题。