聚焦宏观点评:企业对出口信心十足。这带动原材料库存指数超季节性回升至 49.3%,较上月显著上升 1.6 个百分点。由于需求端放缓斜率更大,产成品库存回升至 47.5%,呈现出一定的“被动累库”特征。2025 年底中央经济工作会议提出“推动投资止跌回稳”,2026 年开年以来,固定资产投资增速由负转正,因而 2026 年 4 月政治局会议将固定资产投资的重点从总量扩张转向结构优化和项目落地,以地产建筑为代表的“旧”固投相关细分行业增速正在政策定调下略有下滑情有可原。
聚焦宏观点评:企业对出口信心十足。这带动原材料库存指数超季节性回升至 49.3%,较上月显著上升 1.6 个百分点。由于需求端放缓斜率更大,产成品库存回升至 47.5%,呈现出一定的“被动累库”特征。2025 年底中央经济工作会议提出“推动投资止跌回稳”,2026 年开年以来,固定资产投资增速由负转正,因而 2026 年 4 月政治局会议将固定资产投资的重点从总量扩张转向结构优化和项目落地,以地产建筑为代表的“旧”固投相关细分行业增速正在政策定调下略有下滑情有可原。
聚焦宏观点评:企业对出口信心十足。这带动原材料库存指数超季节性回升至 49.3%,较上月显著上升 1.6 个百分点。由于需求端放缓斜率更大,产成品库存回升至 47.5%,呈现出一定的“被动累库”特征。2025 年底中央经济工作会议提出“推动投资止跌回稳”,2026 年开年以来,固定资产投资增速由负转正,因而 2026 年 4 月政治局会议将固定资产投资的重点从总量扩张转向结构优化和项目落地,以地产建筑为代表的“旧”固投相关细分行业增速正在政策定调下略有下滑情有可原。核心数据:这带动原材料库存指数超季节性回升至 49.3%,较上月显著上升 1.6 个百分点;由于需求端放缓斜率更大,产成品库存回升至 47.5%,呈现出一定的“被动累库”特征;❖ 事件:2026 年 4 月 30 日,4 月制造业采购经理指数(PMI)披露,录得50.3%,较上月微降 0.1 个百分点,虽有季节性波动,但仍连续两个月位于扩张区间。
本报告由财通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 15 页。
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重点分析了出口、宏观、宏观点评、企业对出口信心十足等议题。