聚焦宏观研究报告:物价环比好于预期,延续回升趋势。美国的就业降至 2025 年平均 2.5 万人,远低于历史均值 25 万,2026 年以来站上 8 万,有见底的迹象,利润和薪资见底回升,就业薪资消费物价的服务业链条放缓磨底,排除债务或流动性危机被动大降息情况,美国降息诉求有但在减弱;通胀的压力已经人尽皆知,物价出于服务业链条放缓却仍在较高水平中枢抬升难以回到2%以下,能源运输的催化促使环比可能扭转基数下行趋势,目前在这个过程里,美国的通胀压力会较就业更凸显,已经明确进入降息到降息停止的过程里,降息概率从 100%开始下降,尚未到 50%以下,加息概率从0%开始增加,尚未到 50%以上。
聚焦宏观研究报告:物价环比好于预期,延续回升趋势。美国的就业降至 2025 年平均 2.5 万人,远低于历史均值 25 万,2026 年以来站上 8 万,有见底的迹象,利润和薪资见底回升,就业薪资消费物价的服务业链条放缓磨底,排除债务或流动性危机被动大降息情况,美国降息诉求有但在减弱;通胀的压力已经人尽皆知,物价出于服务业链条放缓却仍在较高水平中枢抬升难以回到2%以下,能源运输的催化促使环比可能扭转基数下行趋势,目前在这个过程里,美国的通胀压力会较就业更凸显,已经明确进入降息到降息停止的过程里,降息概率从 100%开始下降,尚未到 50%以下,加息概率从0%开始增加,尚未到 50%以上。
聚焦宏观研究报告:物价环比好于预期,延续回升趋势。美国的就业降至 2025 年平均 2.5 万人,远低于历史均值 25 万,2026 年以来站上 8 万,有见底的迹象,利润和薪资见底回升,就业薪资消费物价的服务业链条放缓磨底,排除债务或流动性危机被动大降息情况,美国降息诉求有但在减弱;通胀的压力已经人尽皆知,物价出于服务业链条放缓却仍在较高水平中枢抬升难以回到2%以下,能源运输的催化促使环比可能扭转基数下行趋势,目前在这个过程里,美国的通胀压力会较就业更凸显,已经明确进入降息到降息停止的过程里,降息概率从 100%开始下降,尚未到 50%以下,加息概率从0%开始增加,尚未到 50%以上。核心数据:美国的就业降至 2025 年平均 2.5 万人,远低于历史均值 25 万,2026 年以来站上 8 万,有见底的迹象,利润和薪资见底回升,就业薪资消费物价的服务业链条放缓磨底,排除债务或流动性危机被动大降息情况,美国降息诉求有但在减弱;通胀的压力已经人尽皆知,物价出于服务业链条放缓却仍在较高水平中枢抬升难以回到2%以下,能源运输的催化促使环比可能扭转基数下行趋势,目前在这个过程里,美国的通胀压力会较就业更凸显,已经明确进入降息到降息停止的过程里,降息概率从 100%开始下降,尚未到 50%以下,加息概率从0%开始增加,尚未到 50%以上;➢ CPI 同比中交通通信贡献提高至四成,食品仍有拖累,核心 CPI 同比增1.2%,保持温和回升状态。
本报告由南京证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 13 页。
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重点分析了宏观、宏观研究报告等议题。