聚焦家用电器行业专题研究:家电25&26Q1财报总结,业绩筑底企稳,出口增量可期。国补退坡及 25Q1 出口高基数下,26Q1 家电板块营收 4082 亿元、同比-1%;归母净利润 299亿元、同比-7%,较 25Q4 环比修复,预计随出口基数压力减弱及新一轮国补落地释放需求,景气度有望回升。细分板块来看:1)白电:25Q4/26Q1 白电板块营收 2241 亿元/2871 亿元、同比-7%/-1%,归母净利润 163 亿元/250 亿元、同比-25%/-2%,26Q1 降幅收窄,修复明显。1)白电:国补退坡影响国内需求,26Q1空调/冰箱/洗衣机线上销量同比分别-27.9%/+1.3%/-1.7%,均价同比分别-0.6%/-5.1%/-4.5%。
聚焦家用电器行业专题研究:家电25&26Q1财报总结,业绩筑底企稳,出口增量可期。国补退坡及 25Q1 出口高基数下,26Q1 家电板块营收 4082 亿元、同比-1%;归母净利润 299亿元、同比-7%,较 25Q4 环比修复,预计随出口基数压力减弱及新一轮国补落地释放需求,景气度有望回升。细分板块来看:1)白电:25Q4/26Q1 白电板块营收 2241 亿元/2871 亿元、同比-7%/-1%,归母净利润 163 亿元/250 亿元、同比-25%/-2%,26Q1 降幅收窄,修复明显。1)白电:国补退坡影响国内需求,26Q1空调/冰箱/洗衣机线上销量同比分别-27.9%/+1.3%/-1.7%,均价同比分别-0.6%/-5.1%/-4.5%。
聚焦家用电器行业专题研究:家电25&26Q1财报总结,业绩筑底企稳,出口增量可期。国补退坡及 25Q1 出口高基数下,26Q1 家电板块营收 4082 亿元、同比-1%;归母净利润 299亿元、同比-7%,较 25Q4 环比修复,预计随出口基数压力减弱及新一轮国补落地释放需求,景气度有望回升。细分板块来看:1)白电:25Q4/26Q1 白电板块营收 2241 亿元/2871 亿元、同比-7%/-1%,归母净利润 163 亿元/250 亿元、同比-25%/-2%,26Q1 降幅收窄,修复明显。1)白电:国补退坡影响国内需求,26Q1空调/冰箱/洗衣机线上销量同比分别-27.9%/+1.3%/-1.7%,均价同比分别-0.6%/-5.1%/-4.5%。核心数据:国补退坡及 25Q1 出口高基数下,26Q1 家电板块营收 4082 亿元、同比-1%;归母净利润 299亿元、同比-7%,较 25Q4 环比修复,预计随出口基数压力减弱及新一轮国补落地释放需求,景气度有望回升;细分板块来看:1)白电:25Q4/26Q1 白电板块营收 2241 亿元/2871 亿元、同比-7%/-1%,归母净利润 163 亿元/250 亿元、同比-25%/-2%,26Q1 降幅收窄,修复明显。
本报告由东方财富证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 23 页。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了出口、家电、家用电器行业专题研究等议题。