聚焦家电行业2026年4月月报及5月投资策略:经营筑底改善,估值修复可期。展望后续,两会定调大力提振消费,年内核心品类补贴延续,内销量价有底,外销品牌出海趋势延续,有望持续贡献增量;整体来看,2026年板块内外销均筑底向上,龙头经营韧性突出,品牌出海势能强劲,新兴市场产能布局加持,弱β阶段表现有望超越行业。我们持续建议重视家电板块配置窗口:一是基本面预期环比向上,随着贸易摩擦缓和、海外地缘冲突若无超预期演化,外销有望稳步修复,家电企业出海α强劲,表现或有惊喜,内需也有创新活力、品类外拓等关注点;二是风格切换后具备弹性,2025年以来家电相对跑输幅度已超过2014-2015H1阶段的科技行情,当前板块仓位调整充分,家电龙头的股息率、估值及增长指标均显示出较强的竞争力。
聚焦家电行业2026年4月月报及5月投资策略:经营筑底改善,估值修复可期。展望后续,两会定调大力提振消费,年内核心品类补贴延续,内销量价有底,外销品牌出海趋势延续,有望持续贡献增量;整体来看,2026年板块内外销均筑底向上,龙头经营韧性突出,品牌出海势能强劲,新兴市场产能布局加持,弱β阶段表现有望超越行业。我们持续建议重视家电板块配置窗口:一是基本面预期环比向上,随着贸易摩擦缓和、海外地缘冲突若无超预期演化,外销有望稳步修复,家电企业出海α强劲,表现或有惊喜,内需也有创新活力、品类外拓等关注点;二是风格切换后具备弹性,2025年以来家电相对跑输幅度已超过2014-2015H1阶段的科技行情,当前板块仓位调整充分,家电龙头的股息率、估值及增长指标均显示出较强的竞争力。
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本报告由国联民生证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 39 页。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了投资策略、家电、经营筑底改善、估值修复可期等议题。