聚焦建筑装饰行业:行业经营继续筑底,25年现金流改善明显。Q1 季度来看:1) Q1 化债资金落地尚未传导至企业端,基建实物工作量仍有待提升,1Q2026 收入同比继续下滑,毛利率 9.21%同比-0.12pct,期间费用率同比+0.25pct,最终归母净利率 2.24%同比-0.21pct,行业经营层面仍有承压;2)从经营质量来看,1Q2026 全行业经营性现金流净流出 4435 亿元,同比多流出;此外,建筑行业营业税金及附加率、非经常性损益/营业收入分别同比变动 0.01pct、0.04%至 0.43%、0.34%;资产及信用减值损失率同升 0.35pct 至 1.58pct;归母净利率为 1.69%,同比下滑 0.33pct。
聚焦建筑装饰行业:行业经营继续筑底,25年现金流改善明显。Q1 季度来看:1) Q1 化债资金落地尚未传导至企业端,基建实物工作量仍有待提升,1Q2026 收入同比继续下滑,毛利率 9.21%同比-0.12pct,期间费用率同比+0.25pct,最终归母净利率 2.24%同比-0.21pct,行业经营层面仍有承压;2)从经营质量来看,1Q2026 全行业经营性现金流净流出 4435 亿元,同比多流出;此外,建筑行业营业税金及附加率、非经常性损益/营业收入分别同比变动 0.01pct、0.04%至 0.43%、0.34%;资产及信用减值损失率同升 0.35pct 至 1.58pct;归母净利率为 1.69%,同比下滑 0.33pct。
聚焦建筑装饰行业:行业经营继续筑底,25年现金流改善明显。Q1 季度来看:1) Q1 化债资金落地尚未传导至企业端,基建实物工作量仍有待提升,1Q2026 收入同比继续下滑,毛利率 9.21%同比-0.12pct,期间费用率同比+0.25pct,最终归母净利率 2.24%同比-0.21pct,行业经营层面仍有承压;2)从经营质量来看,1Q2026 全行业经营性现金流净流出 4435 亿元,同比多流出;此外,建筑行业营业税金及附加率、非经常性损益/营业收入分别同比变动 0.01pct、0.04%至 0.43%、0.34%;资产及信用减值损失率同升 0.35pct 至 1.58pct;归母净利率为 1.69%,同比下滑 0.33pct。核心数据:Q1 季度来看:1) Q1 化债资金落地尚未传导至企业端,基建实物工作量仍有待提升,1Q2026 收入同比继续下滑,毛利率 9.21%同比-0.12pct,期间费用率同比+0.25pct,最终归母净利率 2.24%同比-0.21pct,行业经营层面仍有承压;2)从经营质量来看,1Q2026 全行业经营性现金流净流出 4435 亿元,同比多流出;此外,建筑行业营业税金及附加率、非经常性损益/营业收入分别同比变动 0.01pct、0.04%至 0.43%、0.34%。
本报告由财通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 22 页。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
重点分析了建筑、收入、盈利、建筑装饰行业等议题。