传统消费行业正迎来“赢家通吃”阶段，竞争格局改善，龙头盈利提升。本报告深度分析了啤酒、方便面、乳制品和生活用纸四大子行业的发展路径，指出行业已进入第三阶段，价格战结束，市场份额加速向龙头集中。核心亮点：1）提出群雄逐鹿、囚徒困境、赢家通吃三阶段模型；2）啤酒CR5从63.5%升至75.2%，华润/青啤销售费用率下降；3）乳制品伊利/蒙牛市占率分别达22%/21.8%，净利率企稳；4）方便面康师傅/统一销售费用率降2.5/3.6pct；5）生活用纸CR4仅28.2%仍有提升空间。推荐华润啤酒、青岛啤酒、康师傅控股、统一企业中国、蒙牛乳业、恒安国际等龙头。适合投资者、消费行业分析师、基金经理及企业战略人员参考。
传统消费行业正迎来“赢家通吃”阶段，竞争格局改善，龙头盈利提升。本报告深度分析了啤酒、方便面、乳制品和生活用纸四大子行业的发展路径，指出行业已进入第三阶段，价格战结束，市场份额加速向龙头集中。核心亮点：1）提出群雄逐鹿、囚徒困境、赢家通吃三阶段模型；2）啤酒CR5从63.5%升至75.2%，华润/青啤销售费用率下降；3）乳制品伊利/蒙牛市占率分别达22%/21.8%，净利率企稳；4）方便面康师傅/统一销售费用率降2.5/3.6pct；5）生活用纸CR4仅28.2%仍有提升空间。推荐华润啤酒、青岛啤酒、康师傅控股、统一企业中国、蒙牛乳业、恒安国际等龙头。适合投资者、消费行业分析师、基金经理及企业战略人员参考。核心数据:啤酒CR5从2008年63.5%提升至2017年75.2%;伊利/蒙牛2017年市占率22%/21.8%;康师傅销售费用率同比降2.5pct。
本报告由兴业证券发布,发布于 2018 年。
覆盖 2018 年,全文约 52。
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适合投资者、消费行业分析师、基金经理、企业战略人员等读者参考。
重点分析了消费零售、传统消费、产品升级、费率优化等议题。