传统消费行业研究报告：拥抱“不死鸟”龙头，产品升级与费率优化（2018）

报告摘要

传统消费行业正迎来“赢家通吃”阶段，竞争格局改善，龙头盈利提升。本报告深度分析了啤酒、方便面、乳制品和生活用纸四大子行业的发展路径，指出行业已进入第三阶段，价格战结束，市场份额加速向龙头集中。核心亮点：1）提出群雄逐鹿、囚徒困境、赢家通吃三阶段模型；2）啤酒CR5从63.5%升至75.2%，华润/青啤销售费用率下降；3）乳制品伊利/蒙牛市占率分别达22%/21.8%，净利率企稳；4）方便面康师傅/统一销售费用率降2.5/3.6pct；5）生活用纸CR4仅28.2%仍有提升空间。推荐华润啤酒、青岛啤酒、康师傅控股、统一企业中国、蒙牛乳业、恒安国际等龙头。适合投资者、消费行业分析师、基金经理及企业战略人员参考。

📋 核心要点(部分)

1. 1、中国传统消费的三个阶段
2. 2、各子行业竞争格局分析（啤酒/方便面/乳制品/生活用纸）
3. 3、龙头策略：剩者为王
4. 强者恒强
5. 赢家通吃
6. 4、投资建议