聚焦招商蛇口(001979)深耕核心城市,央企平台优势凸显。截至 2025 年末,公司剔除预收账款的资产负债率 64.2%、净负债率 72.5%、现金短债比 1.19,三道红线持续保持绿档;综合资金成本为 2.74%,较 2024年末下降 25bp,融资成本保持行业领先水平;银行融资占比为 64%,一年内到期有息债务占比为 24%,债务结构稳健合理。• 盈利预测与评级:报告预计公司 2026-2028 年归母净利润分别为 16.04、18.90、22.63 亿元,同比分别+56.6%、+17.9%、+19.7%,EPS 分别为 0.18、0.21、0.25 元,对应 5 月 19 日的股价 PE 为 50.82、43.12、36.02 倍,2026 年 PB 为 0.83 倍。
聚焦招商蛇口(001979)深耕核心城市,央企平台优势凸显。截至 2025 年末,公司剔除预收账款的资产负债率 64.2%、净负债率 72.5%、现金短债比 1.19,三道红线持续保持绿档;综合资金成本为 2.74%,较 2024年末下降 25bp,融资成本保持行业领先水平;银行融资占比为 64%,一年内到期有息债务占比为 24%,债务结构稳健合理。• 盈利预测与评级:报告预计公司 2026-2028 年归母净利润分别为 16.04、18.90、22.63 亿元,同比分别+56.6%、+17.9%、+19.7%,EPS 分别为 0.18、0.21、0.25 元,对应 5 月 19 日的股价 PE 为 50.82、43.12、36.02 倍,2026 年 PB 为 0.83 倍。
聚焦招商蛇口(001979)深耕核心城市,央企平台优势凸显。截至 2025 年末,公司剔除预收账款的资产负债率 64.2%、净负债率 72.5%、现金短债比 1.19,三道红线持续保持绿档;综合资金成本为 2.74%,较 2024年末下降 25bp,融资成本保持行业领先水平;银行融资占比为 64%,一年内到期有息债务占比为 24%,债务结构稳健合理。• 盈利预测与评级:报告预计公司 2026-2028 年归母净利润分别为 16.04、18.90、22.63 亿元,同比分别+56.6%、+17.9%、+19.7%,EPS 分别为 0.18、0.21、0.25 元,对应 5 月 19 日的股价 PE 为 50.82、43.12、36.02 倍,2026 年 PB 为 0.83 倍。核心数据:截至 2025 年末,公司剔除预收账款的资产负债率 64.2%、净负债率 72.5%、现金短债比 1.19,三道红线持续保持绿档;综合资金成本为 2.74%,较 2024年末下降 25bp,融资成本保持行业领先水平;银行融资占比为 64%,一年内到期有息债务占比为 24%,债务结构稳健合理。
本报告由华源证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 13 页。
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重点分析了招商蛇口等议题。