聚焦松发股份(603268)首次覆盖报告:民营造船扬帆起航,乘风破浪志无疆。报告预计船舶建造及相关产品业务将保持高速增长,预计 2026-2028 年公司船舶建造及相关产品业务营业收入分别为 412.28/669.54/817.51亿元,同比增长 97.6%/62.4%/22.1%。随着业务结构优化与市场景气度恢复,预计2026-2028年公司其他业务营业收入分别为7.44/8.18/9.00亿元,同比增长10%/10%/10%。船价持续上行,行业整体盈利水平持续改善;公司技术实力突破,成功斩获高附加值液化天然气船舶相关订单,切入高端船舶赛道,产品结构持续优化;VLCC 订单落地节奏强劲,签订规模持续超出市场预期。
聚焦松发股份(603268)首次覆盖报告:民营造船扬帆起航,乘风破浪志无疆。报告预计船舶建造及相关产品业务将保持高速增长,预计 2026-2028 年公司船舶建造及相关产品业务营业收入分别为 412.28/669.54/817.51亿元,同比增长 97.6%/62.4%/22.1%。随着业务结构优化与市场景气度恢复,预计2026-2028年公司其他业务营业收入分别为7.44/8.18/9.00亿元,同比增长10%/10%/10%。船价持续上行,行业整体盈利水平持续改善;公司技术实力突破,成功斩获高附加值液化天然气船舶相关订单,切入高端船舶赛道,产品结构持续优化;VLCC 订单落地节奏强劲,签订规模持续超出市场预期。
聚焦松发股份(603268)首次覆盖报告:民营造船扬帆起航,乘风破浪志无疆。报告预计船舶建造及相关产品业务将保持高速增长,预计 2026-2028 年公司船舶建造及相关产品业务营业收入分别为 412.28/669.54/817.51亿元,同比增长 97.6%/62.4%/22.1%。随着业务结构优化与市场景气度恢复,预计2026-2028年公司其他业务营业收入分别为7.44/8.18/9.00亿元,同比增长10%/10%/10%。船价持续上行,行业整体盈利水平持续改善;公司技术实力突破,成功斩获高附加值液化天然气船舶相关订单,切入高端船舶赛道,产品结构持续优化;VLCC 订单落地节奏强劲,签订规模持续超出市场预期。核心数据:报告预计船舶建造及相关产品业务将保持高速增长,预计 2026-2028 年公司船舶建造及相关产品业务营业收入分别为 412.28/669.54/817.51亿元,同比增长 97.6%/62.4%/22.1%;随着业务结构优化与市场景气度恢复,预计2026-2028年公司其他业务营业收入分别为7.44/8.18/9.00亿元,同比增长10%/10%/10%;随着高毛利船型交付占比提升与规模效应释放,预计毛利率将稳步上行,毛利率分别为 20.9%/22.2%/23.4%。
本报告由西部证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 21 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了松发股份、首次覆盖报告等议题。