聚焦汇量科技(1860.HK)首次覆盖报告:第三方程序化广告平台领军者,经营杠杆持续兑现。1)根据Statista,MAA(全球移动应用广告)口径下,2020 年程序化广告支出占比达70%,2024 年程序化广告支出占比已超 80%,2025 年进一步升至 85%-90%(规模约为 3459~3663 亿美元),预计 2030 年程序化广告支出占比将达到90%-95%,2025-2030 年复合增速为 10.25%~12.73%。核心竞争力体现为数据+算法飞轮与强经营杠杆共振:截至 2025 年末,SDK 集成应用超 11.7 万款,日均广告请求量超 4000 亿次,供给侧形成高替换成本壁垒;流量与转化数据持续反哺算法,提升广告主投放效果并吸引更多预算,形成自我强化的增长闭环。
聚焦汇量科技(1860.HK)首次覆盖报告:第三方程序化广告平台领军者,经营杠杆持续兑现。1)根据Statista,MAA(全球移动应用广告)口径下,2020 年程序化广告支出占比达70%,2024 年程序化广告支出占比已超 80%,2025 年进一步升至 85%-90%(规模约为 3459~3663 亿美元),预计 2030 年程序化广告支出占比将达到90%-95%,2025-2030 年复合增速为 10.25%~12.73%。核心竞争力体现为数据+算法飞轮与强经营杠杆共振:截至 2025 年末,SDK 集成应用超 11.7 万款,日均广告请求量超 4000 亿次,供给侧形成高替换成本壁垒;流量与转化数据持续反哺算法,提升广告主投放效果并吸引更多预算,形成自我强化的增长闭环。
聚焦汇量科技(1860.HK)首次覆盖报告:第三方程序化广告平台领军者,经营杠杆持续兑现。1)根据Statista,MAA(全球移动应用广告)口径下,2020 年程序化广告支出占比达70%,2024 年程序化广告支出占比已超 80%,2025 年进一步升至 85%-90%(规模约为 3459~3663 亿美元),预计 2030 年程序化广告支出占比将达到90%-95%,2025-2030 年复合增速为 10.25%~12.73%。核心竞争力体现为数据+算法飞轮与强经营杠杆共振:截至 2025 年末,SDK 集成应用超 11.7 万款,日均广告请求量超 4000 亿次,供给侧形成高替换成本壁垒;流量与转化数据持续反哺算法,提升广告主投放效果并吸引更多预算,形成自我强化的增长闭环。核心数据:1)根据Statista,MAA(全球移动应用广告)口径下,2020 年程序化广告支出占比达70%,2024 年程序化广告支出占比已超 80%,2025 年进一步升至 85%-90%(规模约为 3459~3663 亿美元),预计 2030 年程序化广告支出占比将达到90%-95%,2025-2030 年复合增速为 10.25%~12.73%;核心竞争力体现为数据+算法飞轮与强经营杠杆共振:截至 2025 年末,SDK 集成应用超 11.7 万款,日均广告请求量超 4000 亿次,供给侧形成高替换成本壁垒。
本报告由光大证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 28 页。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
适合行业研究员等读者参考。
重点分析了广告、商业模式、收入、激励等议题。