聚焦流动性跟踪:央行加大投放。本周资金边际收敛,资金利率低位回升,周五为缴税截止日,DR001 向上突破 1.3%,有几点特征:DR001 继续温和回升,后半周运行区间上移至 1.28%-1.33%,后续 DR001 或仍有望在政策利率中枢附近波动,但再度下触 1.2%的概率可能相对有限。与此同时,5 月 MLF将净投放 1000 亿元,相较而言,买断式逆回购净回笼 10000 亿元,呈现“收短放长”的格局。整体而言,随着此前中长期流动性的持续回笼,银行间流动性超季节性宽松的环境或逐步向中性回归,但短期内资金仍有望保持平稳:一是资金利率依然处于相对合适的区间,4 月来看,DR001 基本运行于政策利率 15BP 以内,未出现持续的大幅波动,需要干预的必要性不高。
聚焦流动性跟踪:央行加大投放。本周资金边际收敛,资金利率低位回升,周五为缴税截止日,DR001 向上突破 1.3%,有几点特征:DR001 继续温和回升,后半周运行区间上移至 1.28%-1.33%,后续 DR001 或仍有望在政策利率中枢附近波动,但再度下触 1.2%的概率可能相对有限。与此同时,5 月 MLF将净投放 1000 亿元,相较而言,买断式逆回购净回笼 10000 亿元,呈现“收短放长”的格局。整体而言,随着此前中长期流动性的持续回笼,银行间流动性超季节性宽松的环境或逐步向中性回归,但短期内资金仍有望保持平稳:一是资金利率依然处于相对合适的区间,4 月来看,DR001 基本运行于政策利率 15BP 以内,未出现持续的大幅波动,需要干预的必要性不高。
聚焦流动性跟踪:央行加大投放。本周资金边际收敛,资金利率低位回升,周五为缴税截止日,DR001 向上突破 1.3%,有几点特征:DR001 继续温和回升,后半周运行区间上移至 1.28%-1.33%,后续 DR001 或仍有望在政策利率中枢附近波动,但再度下触 1.2%的概率可能相对有限。与此同时,5 月 MLF将净投放 1000 亿元,相较而言,买断式逆回购净回笼 10000 亿元,呈现“收短放长”的格局。整体而言,随着此前中长期流动性的持续回笼,银行间流动性超季节性宽松的环境或逐步向中性回归,但短期内资金仍有望保持平稳:一是资金利率依然处于相对合适的区间,4 月来看,DR001 基本运行于政策利率 15BP 以内,未出现持续的大幅波动,需要干预的必要性不高。核心数据:本周资金边际收敛,资金利率低位回升,周五为缴税截止日,DR001 向上突破 1.3%,有几点特征:DR001 继续温和回升,后半周运行区间上移至 1.28%-1.33%,后续 DR001 或仍有望在政策利率中枢附近波动,但再度下触 1.2%的概率可能相对有限。
本报告由天风证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 20 页。
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重点分析了流动性、流动性跟踪、央行加大投放等议题。