聚焦海外家电行业财报跟踪2026年一季报篇:暖通改善超预期,北美大家电承压。26Q1 数据中心继续驱动商用 HVAC订单景气,Carrier 全球数据中心订单同比+500%+,Trane 美洲 Applied 订单连续第 3 个季度翻倍以上增长;收入端,改善边际则主要来自家用业务修复斜率超预期,Carrier收入降幅收窄 8pct,Lennox家用降幅收窄11pct,而商用除Lennox扩张提速外,Carrier/Trane 美洲收入均放缓。标的方面:1推荐稳增长高股息的白电龙头美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电;2推荐全球份额及盈利中枢提升的彩电龙头 TCL 电子、海信视像;3推荐领跑全球的扫地机龙头石头科技、科沃斯;4推荐份额提升、积极外拓的苏泊尔、老板电器等。
聚焦海外家电行业财报跟踪2026年一季报篇:暖通改善超预期,北美大家电承压。26Q1 数据中心继续驱动商用 HVAC订单景气,Carrier 全球数据中心订单同比+500%+,Trane 美洲 Applied 订单连续第 3 个季度翻倍以上增长;收入端,改善边际则主要来自家用业务修复斜率超预期,Carrier收入降幅收窄 8pct,Lennox家用降幅收窄11pct,而商用除Lennox扩张提速外,Carrier/Trane 美洲收入均放缓。标的方面:1推荐稳增长高股息的白电龙头美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电;2推荐全球份额及盈利中枢提升的彩电龙头 TCL 电子、海信视像;3推荐领跑全球的扫地机龙头石头科技、科沃斯;4推荐份额提升、积极外拓的苏泊尔、老板电器等。
聚焦海外家电行业财报跟踪2026年一季报篇:暖通改善超预期,北美大家电承压。26Q1 数据中心继续驱动商用 HVAC订单景气,Carrier 全球数据中心订单同比+500%+,Trane 美洲 Applied 订单连续第 3 个季度翻倍以上增长;收入端,改善边际则主要来自家用业务修复斜率超预期,Carrier收入降幅收窄 8pct,Lennox家用降幅收窄11pct,而商用除Lennox扩张提速外,Carrier/Trane 美洲收入均放缓。标的方面:1推荐稳增长高股息的白电龙头美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电;2推荐全球份额及盈利中枢提升的彩电龙头 TCL 电子、海信视像;3推荐领跑全球的扫地机龙头石头科技、科沃斯;4推荐份额提升、积极外拓的苏泊尔、老板电器等。核心数据:26Q1 数据中心继续驱动商用 HVAC订单景气,Carrier 全球数据中心订单同比+500%+,Trane 美洲 Applied 订单连续第 3 个季度翻倍以上增长;26Q1 美国核心家电出货量同比-10%,受 1~2 月暴风雪及地缘相关的通胀预期影响,短期承压。
本报告由国联民生证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 33 页。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了家电等议题。