聚焦滨化股份(601678)首次覆盖报告:氯碱龙头乘周期反转东风,化工+新能源+高端新材料多元驱动。2025 年,公司营业收入和归母净利润分别为148.4 和 2.3 亿元,同比+45.1%/+2.8%,盈利底部回升。供给端产能稳步扩张,2025 年产能达 5151 万吨,5 年复合增速为 2.9%;未来两年行业规划新增产能 579/340 万吨,受环保政策影响预计实际投产产能可能低于规划。公司现有 51 万吨产能(氯醇法 27 万吨/年+共氧化法 24 万吨/年),其中氯醇法长期保持满产甚至超产;北海基地(共氧化法)实现丙烯自给,一体化运营有效降低生产成本。
聚焦滨化股份(601678)首次覆盖报告:氯碱龙头乘周期反转东风,化工+新能源+高端新材料多元驱动。2025 年,公司营业收入和归母净利润分别为148.4 和 2.3 亿元,同比+45.1%/+2.8%,盈利底部回升。供给端产能稳步扩张,2025 年产能达 5151 万吨,5 年复合增速为 2.9%;未来两年行业规划新增产能 579/340 万吨,受环保政策影响预计实际投产产能可能低于规划。公司现有 51 万吨产能(氯醇法 27 万吨/年+共氧化法 24 万吨/年),其中氯醇法长期保持满产甚至超产;北海基地(共氧化法)实现丙烯自给,一体化运营有效降低生产成本。
聚焦滨化股份(601678)首次覆盖报告:氯碱龙头乘周期反转东风,化工+新能源+高端新材料多元驱动。2025 年,公司营业收入和归母净利润分别为148.4 和 2.3 亿元,同比+45.1%/+2.8%,盈利底部回升。供给端产能稳步扩张,2025 年产能达 5151 万吨,5 年复合增速为 2.9%;未来两年行业规划新增产能 579/340 万吨,受环保政策影响预计实际投产产能可能低于规划。公司现有 51 万吨产能(氯醇法 27 万吨/年+共氧化法 24 万吨/年),其中氯醇法长期保持满产甚至超产;北海基地(共氧化法)实现丙烯自给,一体化运营有效降低生产成本。核心数据:2025 年,公司营业收入和归母净利润分别为148.4 和 2.3 亿元,同比+45.1%/+2.8%,盈利底部回升;未来两年行业规划新增产能 579/340 万吨,受环保政策影响预计实际投产产能可能低于规划。
本报告由中泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 27 页。
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重点分析了新能源、化工、材料、滨化股份等议题。