聚焦煤炭行业深度报告-美伊冲突系列三:地缘带来新增量,看煤化工如何驱动煤企业绩弹性。在之前的报告中我们已经对本次能源危机对煤炭的影响进行了深度剖析,报告认为除非极端情况发生,煤价难以重回 2022 年的水平,油价却有较大概率长期维持高位,因此我们意识到煤油价差的扩大,可能带来煤炭下游煤化工产业的投资机会。考虑到美伊冲突带来的油价、化工品价格大涨主要集中在 3 月以后,因此报告认为煤化工业绩在二季度有望迎来集中爆发。短期看,地缘冲突持续、油价高位震荡,煤价稳中有弱,煤化工高利润周期有望延续。
聚焦煤炭行业深度报告-美伊冲突系列三:地缘带来新增量,看煤化工如何驱动煤企业绩弹性。在之前的报告中我们已经对本次能源危机对煤炭的影响进行了深度剖析,报告认为除非极端情况发生,煤价难以重回 2022 年的水平,油价却有较大概率长期维持高位,因此我们意识到煤油价差的扩大,可能带来煤炭下游煤化工产业的投资机会。考虑到美伊冲突带来的油价、化工品价格大涨主要集中在 3 月以后,因此报告认为煤化工业绩在二季度有望迎来集中爆发。短期看,地缘冲突持续、油价高位震荡,煤价稳中有弱,煤化工高利润周期有望延续。
聚焦煤炭行业深度报告-美伊冲突系列三:地缘带来新增量,看煤化工如何驱动煤企业绩弹性。在之前的报告中我们已经对本次能源危机对煤炭的影响进行了深度剖析,报告认为除非极端情况发生,煤价难以重回 2022 年的水平,油价却有较大概率长期维持高位,因此我们意识到煤油价差的扩大,可能带来煤炭下游煤化工产业的投资机会。考虑到美伊冲突带来的油价、化工品价格大涨主要集中在 3 月以后,因此报告认为煤化工业绩在二季度有望迎来集中爆发。短期看,地缘冲突持续、油价高位震荡,煤价稳中有弱,煤化工高利润周期有望延续。核心数据:美伊冲突升级引发霍尔木兹海峡封锁,布伦特油价达 100 美元/桶以上,全球能源供给显著承压;对于煤化工而言,部分龙头企业业绩已在一季度释放,如宝丰能源、华鲁恒升等企业业绩均同比大增 50%以上,而对于煤炭板块而言,也有不少企业具备下游的煤化工产能,以往这部分资产并未充分定价,而 Q1 受到煤价、销售模式等多方面影响,这些企业的业绩也并未完全释放;霍尔木兹海峡日均运输原油约 2000 万桶,占全球海运石油贸易约 20%,同时承担全球近 20%的液化天然气供应。
本报告由方正证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 20 页。
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重点分析了化工、煤炭、油价、能源等议题。