聚焦石油化工行业2025年报及2026年一季报业绩总结:26Q1油价大涨,上游景气显著改善,中游盈利修复,聚酯价差回升。26Q1 累计上涨 15.4%资料来源:Wind,申万宏源研究2025 年以来原油供需格局逐渐趋于宽松,全年布伦特均价为 68.2 美元/桶,同比下降14.6%。25Q4 布伦特均价为 63.1 美元/桶,环比下降 7.5%,同比下降 14.8%,波动区间为 59-66 美元。2026 年一季度受中东地缘政治冲突升级影响,油价大幅上行,26Q1 布伦特均价为 78.4美元/桶,环比提升 24.3%,同比上升 4.5%,波动区间为 60-118 美元。
聚焦石油化工行业2025年报及2026年一季报业绩总结:26Q1油价大涨,上游景气显著改善,中游盈利修复,聚酯价差回升。26Q1 累计上涨 15.4%资料来源:Wind,申万宏源研究2025 年以来原油供需格局逐渐趋于宽松,全年布伦特均价为 68.2 美元/桶,同比下降14.6%。25Q4 布伦特均价为 63.1 美元/桶,环比下降 7.5%,同比下降 14.8%,波动区间为 59-66 美元。2026 年一季度受中东地缘政治冲突升级影响,油价大幅上行,26Q1 布伦特均价为 78.4美元/桶,环比提升 24.3%,同比上升 4.5%,波动区间为 60-118 美元。
聚焦石油化工行业2025年报及2026年一季报业绩总结:26Q1油价大涨,上游景气显著改善,中游盈利修复,聚酯价差回升。26Q1 累计上涨 15.4%资料来源:Wind,申万宏源研究2025 年以来原油供需格局逐渐趋于宽松,全年布伦特均价为 68.2 美元/桶,同比下降14.6%。25Q4 布伦特均价为 63.1 美元/桶,环比下降 7.5%,同比下降 14.8%,波动区间为 59-66 美元。2026 年一季度受中东地缘政治冲突升级影响,油价大幅上行,26Q1 布伦特均价为 78.4美元/桶,环比提升 24.3%,同比上升 4.5%,波动区间为 60-118 美元。核心数据:26Q1 累计上涨 15.4%资料来源:Wind,申万宏源研究2025 年以来原油供需格局逐渐趋于宽松,全年布伦特均价为 68.2 美元/桶,同比下降14.6%;25Q4 布伦特均价为 63.1 美元/桶,环比下降 7.5%,同比下降 14.8%,波动区间为 59-66 美元;2026 年一季度受中东地缘政治冲突升级影响,油价大幅上行,26Q1 布伦特均价为 78.4美元/桶,环比提升 24.3%,同比上升 4.5%,波动区间为 60-118 美元。
本报告由申万宏源发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 19 页。
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重点分析了化工、油价、盈利、石油等议题。