聚焦社会服务行业深度:供给优化接近尾声,重视重估资产负债表。报告认为十五五期间,消费仍需关注细分 alpha机会,一方面是中国品牌出海和消费回流逻辑日渐通畅,另一方面是资产负债表重估机遇。免税板块:25Q4 起离岛免税销售已经筑底回升,且目前的国际形势有可能促进消费回流加速实现,海南客流有望伴随自贸港建设不断增长。旅游、博彩:出行需求仍保持韧性稳健增长,呈现旅游目的地百花齐放和节假日消费集中的趋势,供给端优化体验、内容丰富度、定制服务完善度才能带动消费转化提升,出境需求扰动下国内长线目的地或受益。
聚焦社会服务行业深度:供给优化接近尾声,重视重估资产负债表。报告认为十五五期间,消费仍需关注细分 alpha机会,一方面是中国品牌出海和消费回流逻辑日渐通畅,另一方面是资产负债表重估机遇。免税板块:25Q4 起离岛免税销售已经筑底回升,且目前的国际形势有可能促进消费回流加速实现,海南客流有望伴随自贸港建设不断增长。旅游、博彩:出行需求仍保持韧性稳健增长,呈现旅游目的地百花齐放和节假日消费集中的趋势,供给端优化体验、内容丰富度、定制服务完善度才能带动消费转化提升,出境需求扰动下国内长线目的地或受益。
聚焦社会服务行业深度:供给优化接近尾声,重视重估资产负债表。报告认为十五五期间,消费仍需关注细分 alpha机会,一方面是中国品牌出海和消费回流逻辑日渐通畅,另一方面是资产负债表重估机遇。免税板块:25Q4 起离岛免税销售已经筑底回升,且目前的国际形势有可能促进消费回流加速实现,海南客流有望伴随自贸港建设不断增长。旅游、博彩:出行需求仍保持韧性稳健增长,呈现旅游目的地百花齐放和节假日消费集中的趋势,供给端优化体验、内容丰富度、定制服务完善度才能带动消费转化提升,出境需求扰动下国内长线目的地或受益。
本报告由中信建投发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 77。
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重点分析了社会、社会服务行业深度等议题。