聚焦策略专题研究:红利配置边际放缓下的持仓迁移——26Q1长线资金持仓透视。红利配置比例:2025 年末主要上市险企 OCI 股票规模超 1 万亿,延续上升趋势但 25H2 提升幅度边际有所放缓。保险公司的一季报显示,利润压力比较大,主要是因为股票持仓当中交易性的权益比例过高,导致市场波动较大程度上传导至盈利端。增持行业 ETF 增厚收益:25H2 宽基 ETF 持有规模消费回升(创业板指、中证 A500 ETF 为主要增量),行业指数 ETF 持仓规模创 2015 年以来新高,加仓跟踪非银行金融、有色金属、电力设备、基础化工等指数的 ETF。
聚焦策略专题研究:红利配置边际放缓下的持仓迁移——26Q1长线资金持仓透视。红利配置比例:2025 年末主要上市险企 OCI 股票规模超 1 万亿,延续上升趋势但 25H2 提升幅度边际有所放缓。保险公司的一季报显示,利润压力比较大,主要是因为股票持仓当中交易性的权益比例过高,导致市场波动较大程度上传导至盈利端。增持行业 ETF 增厚收益:25H2 宽基 ETF 持有规模消费回升(创业板指、中证 A500 ETF 为主要增量),行业指数 ETF 持仓规模创 2015 年以来新高,加仓跟踪非银行金融、有色金属、电力设备、基础化工等指数的 ETF。
聚焦策略专题研究:红利配置边际放缓下的持仓迁移——26Q1长线资金持仓透视。红利配置比例:2025 年末主要上市险企 OCI 股票规模超 1 万亿,延续上升趋势但 25H2 提升幅度边际有所放缓。保险公司的一季报显示,利润压力比较大,主要是因为股票持仓当中交易性的权益比例过高,导致市场波动较大程度上传导至盈利端。增持行业 ETF 增厚收益:25H2 宽基 ETF 持有规模消费回升(创业板指、中证 A500 ETF 为主要增量),行业指数 ETF 持仓规模创 2015 年以来新高,加仓跟踪非银行金融、有色金属、电力设备、基础化工等指数的 ETF。核心数据:红利配置比例:2025 年末主要上市险企 OCI 股票规模超 1 万亿,延续上升趋势但 25H2 提升幅度边际有所放缓;财产险公司中权益资产占资金运用比例为 17.15%,人身险公司中权益资产占资金运用比例为 15.26%;汇金:主要减仓银行、电力及公用事业规模:26Q1 汇金前十大股东持股规模回落至 3.9 万亿元。
本报告由华泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 23 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了红利、ETF、化工、基金等议题。