聚焦策略主题报告:自此可高看一眼。在这一过程中,我们欣喜地看到作为新动能的核心代表,2026Q1科技+出海盈利占比(剔除金融)之后环比 2025 年年报(44%)进一步上升到 45%,而传统经济(传统周期、地产链、资源品等)资本开支增速在近半年以来逐渐企稳,2026Q1 非金融传统经济归母净利润同比增长 8.7%,实现从拖累到贡献的转变,预计包括资产减值在内的非经常性损益负面影响在 2025 年年报见顶之后回落。在报告《30%-60%:A 股正在步入新盈利周期》中,我们提出提出 A 股“30%-60%盈利占比规律”,目前科技+出海正处于这一提升通道,预计 2026 年下半年至 2027 年将带动 A 股进入新盈利向上周期。
聚焦策略主题报告:自此可高看一眼。在这一过程中,我们欣喜地看到作为新动能的核心代表,2026Q1科技+出海盈利占比(剔除金融)之后环比 2025 年年报(44%)进一步上升到 45%,而传统经济(传统周期、地产链、资源品等)资本开支增速在近半年以来逐渐企稳,2026Q1 非金融传统经济归母净利润同比增长 8.7%,实现从拖累到贡献的转变,预计包括资产减值在内的非经常性损益负面影响在 2025 年年报见顶之后回落。在报告《30%-60%:A 股正在步入新盈利周期》中,我们提出提出 A 股“30%-60%盈利占比规律”,目前科技+出海正处于这一提升通道,预计 2026 年下半年至 2027 年将带动 A 股进入新盈利向上周期。
聚焦策略主题报告:自此可高看一眼。在这一过程中,我们欣喜地看到作为新动能的核心代表,2026Q1科技+出海盈利占比(剔除金融)之后环比 2025 年年报(44%)进一步上升到 45%,而传统经济(传统周期、地产链、资源品等)资本开支增速在近半年以来逐渐企稳,2026Q1 非金融传统经济归母净利润同比增长 8.7%,实现从拖累到贡献的转变,预计包括资产减值在内的非经常性损益负面影响在 2025 年年报见顶之后回落。在报告《30%-60%:A 股正在步入新盈利周期》中,我们提出提出 A 股“30%-60%盈利占比规律”,目前科技+出海正处于这一提升通道,预计 2026 年下半年至 2027 年将带动 A 股进入新盈利向上周期。核心数据:在报告《30%-60%:A 股正在步入新盈利周期》中,我们提出提出 A 股“30%-60%盈利占比规律”,目前科技+出海正处于这一提升通道,预计 2026 年下半年至 2027 年将带动 A 股进入新盈利向上周期;2026Q1 全 A/全 A 两非盈利增速分别为 7.27%/12.32%,全 A 两非盈利同比自 2021 年以来首度回升至双位数增长,环比 2025 年年报的 3.03%/0.05%有所上升;2022 年至今,科技与出海板块盈利占比快速提升,2026 年一季度已达到 45%,正式成为新的盈利主线。
本报告由国投证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 18 页。
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重点分析了策略主题报告、自此可高看一眼等议题。