聚焦策略深度报告:科技出海,出口韧性与结构演绎。2026 年一季度,GDP 同比增长5%,比 2025 年四季度加快 0.5 个百分点。重点关注:(1)产品出海:AI 产业链紧缺环节,重点关注存储、PCB(电子布、铜箔)、AI 电力;(2)商业模式出海:BD 出海催化下的创新药与 AI 多模态驱动下的短剧出海;(3)生态出海:“龙虾”生态带动下的国产大模型-云服务-国产算力循环。一方面,中国对美出口大幅减少,占比从 2018 年底的 19.2%下降到 2025 年底的 11.1%,而同时期,中国对东南亚出口占比则由 12.8%上升至 17.6%,对非洲和拉丁美洲出口占比则分别由 4.2%、6.0%上升至6.0%、7.9%。
聚焦策略深度报告:科技出海,出口韧性与结构演绎。2026 年一季度,GDP 同比增长5%,比 2025 年四季度加快 0.5 个百分点。重点关注:(1)产品出海:AI 产业链紧缺环节,重点关注存储、PCB(电子布、铜箔)、AI 电力;(2)商业模式出海:BD 出海催化下的创新药与 AI 多模态驱动下的短剧出海;(3)生态出海:“龙虾”生态带动下的国产大模型-云服务-国产算力循环。一方面,中国对美出口大幅减少,占比从 2018 年底的 19.2%下降到 2025 年底的 11.1%,而同时期,中国对东南亚出口占比则由 12.8%上升至 17.6%,对非洲和拉丁美洲出口占比则分别由 4.2%、6.0%上升至6.0%、7.9%。
聚焦策略深度报告:科技出海,出口韧性与结构演绎。2026 年一季度,GDP 同比增长5%,比 2025 年四季度加快 0.5 个百分点。重点关注:(1)产品出海:AI 产业链紧缺环节,重点关注存储、PCB(电子布、铜箔)、AI 电力;(2)商业模式出海:BD 出海催化下的创新药与 AI 多模态驱动下的短剧出海;(3)生态出海:“龙虾”生态带动下的国产大模型-云服务-国产算力循环。一方面,中国对美出口大幅减少,占比从 2018 年底的 19.2%下降到 2025 年底的 11.1%,而同时期,中国对东南亚出口占比则由 12.8%上升至 17.6%,对非洲和拉丁美洲出口占比则分别由 4.2%、6.0%上升至6.0%、7.9%。核心数据:2026 年一季度,GDP 同比增长5%,比 2025 年四季度加快 0.5 个百分点;一方面,中国对美出口大幅减少,占比从 2018 年底的 19.2%下降到 2025 年底的 11.1%,而同时期,中国对东南亚出口占比则由 12.8%上升至 17.6%,对非洲和拉丁美洲出口占比则分别由 4.2%、6.0%上升至6.0%、7.9%;若沿路径二演绎,出口分项来看,3月以来的美以伊冲突对科技制造业出口影响有限,从另一个角度来看,韩国出口构成中,半导体占比近 40%,其出口表现并未受到美以伊冲突的明确影响,其出口表现并未受到美以伊冲突的明确影响,这或也侧面印证了冲突压力对于中国科技和高端制造业出口景气度的弱影响。
本报告由中银证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 23 页。
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重点分析了出口、出海、制造业、降息等议题。