聚焦纺织服装行业2025年报及2026年一季报总结:品牌看好高端复苏,制造关注上游涨价。2)李宁利润好于预期:25年收入同比增长 3%至 296 亿元,归母净利润同比下滑 3%至 29.4 亿元,好于预期,主要得益于专业运动拉动增长、渠道整合与精细化运营优化费用,26Q1成人线下流水增长中单位数。棉花涨价背景下,百隆东方 26Q1 营收 19.9 亿元,同比增长 14.8%,归母净利润 2.4 亿元,同比增长 39.8%,利润超预期,预计 26Q2 净利润规模或环比继续扩大。罗莱/水星 25 年营收同比增长 6%/8%,归母净利润同比增长 20%/11%;26Q1 利润增长提速,营收分别同比增长 6%/6%,归母净利润同比增长 31%/17%。
聚焦纺织服装行业2025年报及2026年一季报总结:品牌看好高端复苏,制造关注上游涨价。2)李宁利润好于预期:25年收入同比增长 3%至 296 亿元,归母净利润同比下滑 3%至 29.4 亿元,好于预期,主要得益于专业运动拉动增长、渠道整合与精细化运营优化费用,26Q1成人线下流水增长中单位数。棉花涨价背景下,百隆东方 26Q1 营收 19.9 亿元,同比增长 14.8%,归母净利润 2.4 亿元,同比增长 39.8%,利润超预期,预计 26Q2 净利润规模或环比继续扩大。罗莱/水星 25 年营收同比增长 6%/8%,归母净利润同比增长 20%/11%;26Q1 利润增长提速,营收分别同比增长 6%/6%,归母净利润同比增长 31%/17%。
聚焦纺织服装行业2025年报及2026年一季报总结:品牌看好高端复苏,制造关注上游涨价。2)李宁利润好于预期:25年收入同比增长 3%至 296 亿元,归母净利润同比下滑 3%至 29.4 亿元,好于预期,主要得益于专业运动拉动增长、渠道整合与精细化运营优化费用,26Q1成人线下流水增长中单位数。棉花涨价背景下,百隆东方 26Q1 营收 19.9 亿元,同比增长 14.8%,归母净利润 2.4 亿元,同比增长 39.8%,利润超预期,预计 26Q2 净利润规模或环比继续扩大。罗莱/水星 25 年营收同比增长 6%/8%,归母净利润同比增长 20%/11%;26Q1 利润增长提速,营收分别同比增长 6%/6%,归母净利润同比增长 31%/17%。核心数据:2)李宁利润好于预期:25年收入同比增长 3%至 296 亿元,归母净利润同比下滑 3%至 29.4 亿元,好于预期,主要得益于专业运动拉动增长、渠道整合与精细化运营优化费用,26Q1成人线下流水增长中单位数;棉花涨价背景下,百隆东方 26Q1 营收 19.9 亿元,同比增长 14.8%,归母净利润 2.4 亿元,同比增长 39.8%,利润超预期,预计 26Q2 净利润规模或环比继续扩大;罗莱/水星 25 年营收同比增长 6%/8%,归母净利润同比增长 20%/11%。
本报告由申万宏源发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 22 页。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了品牌、服装等议题。