聚焦美国4月非农就业数据点评:强非农或进一步抬高美联储降息门槛。结合劳动力退出市场且失业率上行来看,后续薪资同比增速或也难提升,结合后续通胀绝对水平或出现持续上行来看,居民的实际购买力将受到侵蚀,对经济增长的支撑作用或下降。4 月美国非农就业时薪录得 37.41 美元,同比上升 3.6%,环比上升 0.2%,同比增速较 3 月回升 0.2 个百分点,环比增速维持不变。报告认为,2026 年美联储降息并非完全不可能,油价冲击对经济增长具有滞后性,即使短期通胀上行,美联储或也将更多选择观望,而非马上加息。
聚焦美国4月非农就业数据点评:强非农或进一步抬高美联储降息门槛。结合劳动力退出市场且失业率上行来看,后续薪资同比增速或也难提升,结合后续通胀绝对水平或出现持续上行来看,居民的实际购买力将受到侵蚀,对经济增长的支撑作用或下降。4 月美国非农就业时薪录得 37.41 美元,同比上升 3.6%,环比上升 0.2%,同比增速较 3 月回升 0.2 个百分点,环比增速维持不变。报告认为,2026 年美联储降息并非完全不可能,油价冲击对经济增长具有滞后性,即使短期通胀上行,美联储或也将更多选择观望,而非马上加息。
聚焦美国4月非农就业数据点评:强非农或进一步抬高美联储降息门槛。结合劳动力退出市场且失业率上行来看,后续薪资同比增速或也难提升,结合后续通胀绝对水平或出现持续上行来看,居民的实际购买力将受到侵蚀,对经济增长的支撑作用或下降。4 月美国非农就业时薪录得 37.41 美元,同比上升 3.6%,环比上升 0.2%,同比增速较 3 月回升 0.2 个百分点,环比增速维持不变。报告认为,2026 年美联储降息并非完全不可能,油价冲击对经济增长具有滞后性,即使短期通胀上行,美联储或也将更多选择观望,而非马上加息。核心数据:4 月美国非农就业时薪录得 37.41 美元,同比上升 3.6%,环比上升 0.2%,同比增速较 3 月回升 0.2 个百分点,环比增速维持不变;失业率为 4.3%,符合市场预期;平均时薪同比增长 3.6%,不及市场预期。
本报告由开源证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 11 页。
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重点分析了就业、降息、PMI、制造业等议题。