聚焦美容护理行业2025年报暨2026一季报综述:韧性复苏,分化突围。3)分板块看,个护赛道“量价齐升”逻辑持续验证,营收、归母净利增速达 34.93%/55.33%;化妆品板块实现企稳回升(归母净利+0.93%),贝泰妮、敷尔佳等底部反转;医美板块营收增长 7.76%,但归母净利增速-31.02%,盈利端压力依然较高。2)行业毛利率 63.59%表现平稳,净利率小幅下滑至 11.63%,主要受销售费用率(同比+1.92pct)增加影响。营收端保持增长态势,但子板块分化明显,个护板块表现尤为强劲(营收增速达 32.41%);尽管市场竞争激烈,但受益于产品结构优化及经营效率提升,净利增速企稳回升(2024 年归母净利增速为-1.56%),其中个护板块归母净利增速高达 45.68%,驱动整体利润增长。
聚焦美容护理行业2025年报暨2026一季报综述:韧性复苏,分化突围。3)分板块看,个护赛道“量价齐升”逻辑持续验证,营收、归母净利增速达 34.93%/55.33%;化妆品板块实现企稳回升(归母净利+0.93%),贝泰妮、敷尔佳等底部反转;医美板块营收增长 7.76%,但归母净利增速-31.02%,盈利端压力依然较高。2)行业毛利率 63.59%表现平稳,净利率小幅下滑至 11.63%,主要受销售费用率(同比+1.92pct)增加影响。营收端保持增长态势,但子板块分化明显,个护板块表现尤为强劲(营收增速达 32.41%);尽管市场竞争激烈,但受益于产品结构优化及经营效率提升,净利增速企稳回升(2024 年归母净利增速为-1.56%),其中个护板块归母净利增速高达 45.68%,驱动整体利润增长。
聚焦美容护理行业2025年报暨2026一季报综述:韧性复苏,分化突围。3)分板块看,个护赛道“量价齐升”逻辑持续验证,营收、归母净利增速达 34.93%/55.33%;化妆品板块实现企稳回升(归母净利+0.93%),贝泰妮、敷尔佳等底部反转;医美板块营收增长 7.76%,但归母净利增速-31.02%,盈利端压力依然较高。2)行业毛利率 63.59%表现平稳,净利率小幅下滑至 11.63%,主要受销售费用率(同比+1.92pct)增加影响。营收端保持增长态势,但子板块分化明显,个护板块表现尤为强劲(营收增速达 32.41%);尽管市场竞争激烈,但受益于产品结构优化及经营效率提升,净利增速企稳回升(2024 年归母净利增速为-1.56%),其中个护板块归母净利增速高达 45.68%,驱动整体利润增长。核心数据:3)分板块看,个护赛道“量价齐升”逻辑持续验证,营收、归母净利增速达 34.93%/55.33%;化妆品板块实现企稳回升(归母净利+0.93%),贝泰妮、敷尔佳等底部反转;医美板块营收增长 7.76%,但归母净利增速-31.02%,盈利端压力依然较高。
本报告由东方证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 12 页。
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重点分析了护理、韧性复苏、分化突围等议题。