聚焦耐用消费产业行业研究:亚玛芬上调全年指引;珀莱雅增资花知晓。3 月服装零售同比增长 7%,虽然环比有所降速但仍处于高增区间,3 月服装销售受北方部分地区异常天气影响,报告认为最差的时候已经过去。1)弹性方向:李宁 26 年目标高单增长高于行业平均,新系列荣耀金标以及户外开店空间较大有望带动公司整体品牌力以及增长向上,同时李宁本人持续增持彰显信心;推荐主品牌流水业绩恢复,新品牌有望拓展第二成长曲线的——比音勒芬;推荐大单品战略带动品牌破圈,线上高增带动品牌成长的家纺板块;推荐顺应消费降级趋势商业转型拓展创新市区奥莱业态,未来开店空间较大且具备较强盈利能力,同时主业成人装筑底恢复,分红水平近年维持在高位的海澜之家。
聚焦耐用消费产业行业研究:亚玛芬上调全年指引;珀莱雅增资花知晓。3 月服装零售同比增长 7%,虽然环比有所降速但仍处于高增区间,3 月服装销售受北方部分地区异常天气影响,报告认为最差的时候已经过去。1)弹性方向:李宁 26 年目标高单增长高于行业平均,新系列荣耀金标以及户外开店空间较大有望带动公司整体品牌力以及增长向上,同时李宁本人持续增持彰显信心;推荐主品牌流水业绩恢复,新品牌有望拓展第二成长曲线的——比音勒芬;推荐大单品战略带动品牌破圈,线上高增带动品牌成长的家纺板块;推荐顺应消费降级趋势商业转型拓展创新市区奥莱业态,未来开店空间较大且具备较强盈利能力,同时主业成人装筑底恢复,分红水平近年维持在高位的海澜之家。
聚焦耐用消费产业行业研究:亚玛芬上调全年指引;珀莱雅增资花知晓。3 月服装零售同比增长 7%,虽然环比有所降速但仍处于高增区间,3 月服装销售受北方部分地区异常天气影响,报告认为最差的时候已经过去。1)弹性方向:李宁 26 年目标高单增长高于行业平均,新系列荣耀金标以及户外开店空间较大有望带动公司整体品牌力以及增长向上,同时李宁本人持续增持彰显信心;推荐主品牌流水业绩恢复,新品牌有望拓展第二成长曲线的——比音勒芬;推荐大单品战略带动品牌破圈,线上高增带动品牌成长的家纺板块;推荐顺应消费降级趋势商业转型拓展创新市区奥莱业态,未来开店空间较大且具备较强盈利能力,同时主业成人装筑底恢复,分红水平近年维持在高位的海澜之家。核心数据:3 月服装零售同比增长 7%,虽然环比有所降速但仍处于高增区间,3 月服装销售受北方部分地区异常天气影响,报告认为最差的时候已经过去;本周亚玛芬体育发布 2026Q1 经营数据,营收同比增长 32%至 19.45亿美元,剔除汇率影响增长 26%,延续强劲增长趋势,归母净利润 1.64 亿美元;其中大中华区/美洲/EMEA/亚太(不含中国)营收增长 44.5%/18.1%/26.6%/52.6%至 6.45/5.49/5.13/2.39 亿美元,大中华区展现强劲增长趋势,占总收入33%。
本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 14 页。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了消费、耐用消费产业行业研究、亚玛芬上调全年指引、珀莱雅增资花知晓等议题。