聚焦能源/基础材料行业月报:4月原油高位震荡,补库需求或临近。报告认为伴随油价逐步企稳,下游有望迎来新一轮补库行情;中长期而言,油价中枢抬升下,我们看好油气资源企业盈利修复,以及煤/气化工等石化替代工艺的价差扩大行情,同时海外产能因高能源成本加速清退,国内化工企业有望加快迎来全球化机遇。供给侧方面,据国家统计局,26 年 1-3 月化学原料与化学制品业固定资产完成额累计同比+0.4%,伴随国内“反内卷”政策的存量优化以及“碳双控”政策下的增量控制,化工行业供给端有望加快自我调整。中期而言,26 年全球原油供需偏紧格局有望持续,油价中枢抬升下,我们看好油气资源板块的盈利改善,同时重视高油价下煤/气化工等石化替代工艺的价差扩大行情。
聚焦能源/基础材料行业月报:4月原油高位震荡,补库需求或临近。报告认为伴随油价逐步企稳,下游有望迎来新一轮补库行情;中长期而言,油价中枢抬升下,我们看好油气资源企业盈利修复,以及煤/气化工等石化替代工艺的价差扩大行情,同时海外产能因高能源成本加速清退,国内化工企业有望加快迎来全球化机遇。供给侧方面,据国家统计局,26 年 1-3 月化学原料与化学制品业固定资产完成额累计同比+0.4%,伴随国内“反内卷”政策的存量优化以及“碳双控”政策下的增量控制,化工行业供给端有望加快自我调整。中期而言,26 年全球原油供需偏紧格局有望持续,油价中枢抬升下,我们看好油气资源板块的盈利改善,同时重视高油价下煤/气化工等石化替代工艺的价差扩大行情。
聚焦能源/基础材料行业月报:4月原油高位震荡,补库需求或临近。报告认为伴随油价逐步企稳,下游有望迎来新一轮补库行情;中长期而言,油价中枢抬升下,我们看好油气资源企业盈利修复,以及煤/气化工等石化替代工艺的价差扩大行情,同时海外产能因高能源成本加速清退,国内化工企业有望加快迎来全球化机遇。供给侧方面,据国家统计局,26 年 1-3 月化学原料与化学制品业固定资产完成额累计同比+0.4%,伴随国内“反内卷”政策的存量优化以及“碳双控”政策下的增量控制,化工行业供给端有望加快自我调整。中期而言,26 年全球原油供需偏紧格局有望持续,油价中枢抬升下,我们看好油气资源板块的盈利改善,同时重视高油价下煤/气化工等石化替代工艺的价差扩大行情。
本报告由华泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 27。
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重点分析了材料、能源、PMI、全球化等议题。