聚焦能源/基础材料行业:25年磨底蓄势后能化品景气迎来上行。下游库存已去化至相对低位,全球化工品补库需求有望带动行业景气回暖,推荐万华化学、宝丰能源、卫星化学、鲁西化工、华鲁恒升、皖维高新、中海石油化学;下游制品方面,受益于海外供给减少、豆粕替代需求增长等,相关企业或逐步进入盈利上行期,推荐新和成、梅花生物;出口方面,地缘冲突等或持续冲击海外相关产能,国内企业有望提升市场份额,推荐赛轮轮胎/森麒麟;高股息资产方面,伴随化工行业资本开支增速下降,主动分红意愿和能力或提升,且磷资源有望维持至少 3 年维度高景气,推荐川恒股份/中海石油化学。
聚焦能源/基础材料行业:25年磨底蓄势后能化品景气迎来上行。下游库存已去化至相对低位,全球化工品补库需求有望带动行业景气回暖,推荐万华化学、宝丰能源、卫星化学、鲁西化工、华鲁恒升、皖维高新、中海石油化学;下游制品方面,受益于海外供给减少、豆粕替代需求增长等,相关企业或逐步进入盈利上行期,推荐新和成、梅花生物;出口方面,地缘冲突等或持续冲击海外相关产能,国内企业有望提升市场份额,推荐赛轮轮胎/森麒麟;高股息资产方面,伴随化工行业资本开支增速下降,主动分红意愿和能力或提升,且磷资源有望维持至少 3 年维度高景气,推荐川恒股份/中海石油化学。
聚焦能源/基础材料行业:25年磨底蓄势后能化品景气迎来上行。下游库存已去化至相对低位,全球化工品补库需求有望带动行业景气回暖,推荐万华化学、宝丰能源、卫星化学、鲁西化工、华鲁恒升、皖维高新、中海石油化学;下游制品方面,受益于海外供给减少、豆粕替代需求增长等,相关企业或逐步进入盈利上行期,推荐新和成、梅花生物;出口方面,地缘冲突等或持续冲击海外相关产能,国内企业有望提升市场份额,推荐赛轮轮胎/森麒麟;高股息资产方面,伴随化工行业资本开支增速下降,主动分红意愿和能力或提升,且磷资源有望维持至少 3 年维度高景气,推荐川恒股份/中海石油化学。核心数据:基础化工&石油天然气(华泰化工分类)507家上市企业 25 年营收/归母净利 99171/4621 亿元,同比-4%/-8%,净利率4.66%,同比-0.2pct。
本报告由华泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 19。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
重点分析了材料、能源、农药、化肥等议题。