2018年券商行业中期投资策略报告｜强监管周期叠加重资产化，龙头券商突围分析

报告摘要

2018年券商行业面临强监管与重资产化双重压力，ROE连年下降，股价弹性衰减。长城证券深度剖析行业困境与突围路径：重资产业务推升杠杆但拉低ROA，政策破立结合加速资本市场双向开放，CDR业务预计带来163-731亿元增量收入（占2017年营收5%-23%），外资控股加剧竞争但龙头券商集中度提升。适合券商分析师、投资经理、金融行业研究员、策略投资者阅读，把握行业分化趋势与龙头溢价机会。

📋 核心要点(部分)

1. 核心观点
2. 政策破立结合撬动行业空间
3. 独角兽企业回归加速券商受益
4. 券商股价弹性衰减与分化
5. 允许外资控股加剧竞争
6. 资本市场开放龙头受益