聚焦腾讯控股(00700.HK)2026Q1业绩点评:核心业务韧性延续,AI投入持续加码。同期毛利率同比提升 1pct 至 57%,主要受益于高毛利业务占比提升,部分被 AI相关设备折旧与运营成本增加所抵消。1Q26 公司实现营业收入 1965亿元,同比+9%,低于彭博一致预期的 1994 亿元;Non-IFRS 归母净利润 679 亿元,同比+11%,略高于彭博一致预期的 678 亿元。1Q26 广告收入 382 亿元,同比+20%,高于彭博一致预期的 377 亿元,主要由于公司升级了基于 AI的广告推荐模型,拓展了微信生态系统的闭环营销能力,从而提升了广告表现并推动广告单价增长。
聚焦腾讯控股(00700.HK)2026Q1业绩点评:核心业务韧性延续,AI投入持续加码。同期毛利率同比提升 1pct 至 57%,主要受益于高毛利业务占比提升,部分被 AI相关设备折旧与运营成本增加所抵消。1Q26 公司实现营业收入 1965亿元,同比+9%,低于彭博一致预期的 1994 亿元;Non-IFRS 归母净利润 679 亿元,同比+11%,略高于彭博一致预期的 678 亿元。1Q26 广告收入 382 亿元,同比+20%,高于彭博一致预期的 377 亿元,主要由于公司升级了基于 AI的广告推荐模型,拓展了微信生态系统的闭环营销能力,从而提升了广告表现并推动广告单价增长。
聚焦腾讯控股(00700.HK)2026Q1业绩点评:核心业务韧性延续,AI投入持续加码。同期毛利率同比提升 1pct 至 57%,主要受益于高毛利业务占比提升,部分被 AI相关设备折旧与运营成本增加所抵消。1Q26 公司实现营业收入 1965亿元,同比+9%,低于彭博一致预期的 1994 亿元;Non-IFRS 归母净利润 679 亿元,同比+11%,略高于彭博一致预期的 678 亿元。1Q26 广告收入 382 亿元,同比+20%,高于彭博一致预期的 377 亿元,主要由于公司升级了基于 AI的广告推荐模型,拓展了微信生态系统的闭环营销能力,从而提升了广告表现并推动广告单价增长。核心数据:同期毛利率同比提升 1pct 至 57%,主要受益于高毛利业务占比提升,部分被 AI相关设备折旧与运营成本增加所抵消;1Q26 公司实现营业收入 1965亿元,同比+9%,低于彭博一致预期的 1994 亿元;Non-IFRS 归母净利润 679 亿元,同比+11%,略高于彭博一致预期的 678 亿元。
本报告由东吴证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 12 页。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了AI、广告、收入、游戏等议题。