聚焦腾讯控股(0700.HK)AI投入加码蓄势Agent时代。广告增长超预期,视频号时长稳健增长1Q 广告收入同增 19.8%,高于预期 1.4%,其中互联网服务、电商与游戏行业广告增长显著, 漫剧 4 月日均广告消耗超 800 万元。从驱动力看,1视频号 1Q 时长同增超 20%,搜一搜搜索量同增超 25%;2AIM+(智能投放系统)已贡献广告主支出~30%,中期有望推动 eCPM 及广告预算倾斜;3小店方面,1Q 品牌商家 GMV 同增超 3 倍,快消和美妆表现突出。展望 26-28 年,我们下调腾讯营收 1.2/1.6/1.5%,主因游戏流水递延周期拉长,下调经调整归母净利润 3.9/8.4/7.1%至 2717 亿、2966 亿与 3377 亿元,主因 AI 投入增加带动折旧费用上行。
聚焦腾讯控股(0700.HK)AI投入加码蓄势Agent时代。广告增长超预期,视频号时长稳健增长1Q 广告收入同增 19.8%,高于预期 1.4%,其中互联网服务、电商与游戏行业广告增长显著, 漫剧 4 月日均广告消耗超 800 万元。从驱动力看,1视频号 1Q 时长同增超 20%,搜一搜搜索量同增超 25%;2AIM+(智能投放系统)已贡献广告主支出~30%,中期有望推动 eCPM 及广告预算倾斜;3小店方面,1Q 品牌商家 GMV 同增超 3 倍,快消和美妆表现突出。展望 26-28 年,我们下调腾讯营收 1.2/1.6/1.5%,主因游戏流水递延周期拉长,下调经调整归母净利润 3.9/8.4/7.1%至 2717 亿、2966 亿与 3377 亿元,主因 AI 投入增加带动折旧费用上行。
聚焦腾讯控股(0700.HK)AI投入加码蓄势Agent时代。广告增长超预期,视频号时长稳健增长1Q 广告收入同增 19.8%,高于预期 1.4%,其中互联网服务、电商与游戏行业广告增长显著, 漫剧 4 月日均广告消耗超 800 万元。从驱动力看,1视频号 1Q 时长同增超 20%,搜一搜搜索量同增超 25%;2AIM+(智能投放系统)已贡献广告主支出~30%,中期有望推动 eCPM 及广告预算倾斜;3小店方面,1Q 品牌商家 GMV 同增超 3 倍,快消和美妆表现突出。展望 26-28 年,我们下调腾讯营收 1.2/1.6/1.5%,主因游戏流水递延周期拉长,下调经调整归母净利润 3.9/8.4/7.1%至 2717 亿、2966 亿与 3377 亿元,主因 AI 投入增加带动折旧费用上行。核心数据:广告增长超预期,视频号时长稳健增长1Q 广告收入同增 19.8%,高于预期 1.4%,其中互联网服务、电商与游戏行业广告增长显著, 漫剧 4 月日均广告消耗超 800 万元。
本报告由华泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 13 页。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了AI、腾讯控股、0700.HK等议题。