航运港口行业:霍尔木兹海峡阻断下的油运大周期

聚焦航运港口行业:霍尔木兹海峡阻断下的油运大周期。综合来看,地缘扰动、效率损失、补库刚需、供给瓶颈及资产升值五大因素共振,油运行业景气周期有望持续强化。供给端看,中长期运力增长面临造船产能有限、环保新规趋严等瓶颈,新增供给难以快速响应需求增长。海峡阻断带来超 2000 万桶/日的供应缺口,全球原油库存持续被动下降,后续补库需求强烈,运力错配下 “抢油先抢船” 逻辑将进一步抬升运价。核心数据:海峡阻断带来超 2000 万桶/日的供应缺口,全球原油库存持续被动下降,后续补库需求强烈,运力错配下 “抢油先抢船” 逻辑将进一步抬升运价;霍尔木兹海峡承担全球约 37.5% 的原油海运贸易,封锁后相关海运量近乎归零;当前原油及成品油船队老龄化严重,15 年以上老旧运力占比超40%,新增订单规模不足,交付周期拉长,中长期供给持续偏紧。

本报告由中信建投发布,发布于 2026 年。

覆盖 2026 年,全文共 26 页。

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重点分析了港口、航运、船舶、航运港口行业等议题。