银行行业2018年下半年投资策略报告：强监管引短期波动，中长期看基本面改善

报告摘要

银行股隐含不良率高达11%，短期受监管及违约频发冲击，市场预期低迷。本报告指出，假设资产规模增速8-9%、净息差回升2-3BP、信用成本降至1%，则银行归母净利润增速可达7%。长期看，板块ROE经历五年下滑后企稳，表内杠杆下降15%但表外套利扩张，净息差收窄与风险成本上升是主因。投资策略聚焦价值重估时点，推荐估值底部的大行及零售型股份行。适合投资者、银行分析师、金融从业者、研究机构等关注银行股中期拐点与配置机会。

📋 核心要点(部分)

1. 短期受监管影响市场预期较低
2. 短期违约频发市场对资产质量担忧升温
3. 预判下半年净息差大概率走平
4. 中长期基本面持续上行
5. 过去五年ROE持续下滑
6. 价值重估时点判断逻辑
7. 投资策略推荐大行及零售银行