聚焦行业景气观察:4月PPI同比增幅扩大,集成电路出口同比增幅持续扩大。细分项目中:1)因供过于求,食品项当月同比转负,其中鲜菜、鲜果同比转负,奶类、畜肉类、酒类同比降幅扩大,对 CPI 拖累加重;2)受成品油调价机制影响,燃料价格明显改善,假期提振出行和服务需求,旅游、医疗服务等价格回暖,电子涨价扩散,通信工具价格持续上涨;3)国际原油价格高位震荡,涨价压力持续向中下游化工产业和替代行业传导,叠加化工、煤炭需求改善,拉动 PPI 持续回升;4)反内卷政策持续推进,部分行业供需关系逐步改善或紧平衡,新能源相关产业链、钢铁等价格延续修复,有色价格持续上涨;5)受益于 AI 算力和存力需求强劲增长,叠加原材料价格上涨,TMT 涨价持续扩散,TMT 制造业 PPI 同比增幅扩大。
聚焦行业景气观察:4月PPI同比增幅扩大,集成电路出口同比增幅持续扩大。细分项目中:1)因供过于求,食品项当月同比转负,其中鲜菜、鲜果同比转负,奶类、畜肉类、酒类同比降幅扩大,对 CPI 拖累加重;2)受成品油调价机制影响,燃料价格明显改善,假期提振出行和服务需求,旅游、医疗服务等价格回暖,电子涨价扩散,通信工具价格持续上涨;3)国际原油价格高位震荡,涨价压力持续向中下游化工产业和替代行业传导,叠加化工、煤炭需求改善,拉动 PPI 持续回升;4)反内卷政策持续推进,部分行业供需关系逐步改善或紧平衡,新能源相关产业链、钢铁等价格延续修复,有色价格持续上涨;5)受益于 AI 算力和存力需求强劲增长,叠加原材料价格上涨,TMT 涨价持续扩散,TMT 制造业 PPI 同比增幅扩大。
聚焦行业景气观察:4月PPI同比增幅扩大,集成电路出口同比增幅持续扩大。细分项目中:1)因供过于求,食品项当月同比转负,其中鲜菜、鲜果同比转负,奶类、畜肉类、酒类同比降幅扩大,对 CPI 拖累加重;2)受成品油调价机制影响,燃料价格明显改善,假期提振出行和服务需求,旅游、医疗服务等价格回暖,电子涨价扩散,通信工具价格持续上涨;3)国际原油价格高位震荡,涨价压力持续向中下游化工产业和替代行业传导,叠加化工、煤炭需求改善,拉动 PPI 持续回升;4)反内卷政策持续推进,部分行业供需关系逐步改善或紧平衡,新能源相关产业链、钢铁等价格延续修复,有色价格持续上涨;5)受益于 AI 算力和存力需求强劲增长,叠加原材料价格上涨,TMT 涨价持续扩散,TMT 制造业 PPI 同比增幅扩大。
本报告由招商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 34 页。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了集成电路、出口、制造业、半导体等议题。