聚焦计算机行业专题研究报告:国内算力黄金年代。目前,国内模型厂 Token 与 ARR 均实现跃进式增长,Minimax ARR 已超过 1.5 亿美元;智谱 API ARR 已突破 2.5 亿美元,三度涨价仍供不应求,2026Q1 token 调用量增长 400%,真实广阔的商业化需求正转化为极速释放的算力消耗。在供需双侧强逻辑的挤压下,2026 年算力产业链已实质性进入全链通胀阶段,算力短缺程度持续升温,行业景气度正从核心芯片向 AIDC、云与算力服务等环节全面外溢:CPU/GPU 面临产能瓶颈与租赁价格持续飙升,阿里、百度等大厂的云端算力资源及配套服务亦开启多轮提价。
聚焦计算机行业专题研究报告:国内算力黄金年代。目前,国内模型厂 Token 与 ARR 均实现跃进式增长,Minimax ARR 已超过 1.5 亿美元;智谱 API ARR 已突破 2.5 亿美元,三度涨价仍供不应求,2026Q1 token 调用量增长 400%,真实广阔的商业化需求正转化为极速释放的算力消耗。在供需双侧强逻辑的挤压下,2026 年算力产业链已实质性进入全链通胀阶段,算力短缺程度持续升温,行业景气度正从核心芯片向 AIDC、云与算力服务等环节全面外溢:CPU/GPU 面临产能瓶颈与租赁价格持续飙升,阿里、百度等大厂的云端算力资源及配套服务亦开启多轮提价。
聚焦计算机行业专题研究报告:国内算力黄金年代。目前,国内模型厂 Token 与 ARR 均实现跃进式增长,Minimax ARR 已超过 1.5 亿美元;智谱 API ARR 已突破 2.5 亿美元,三度涨价仍供不应求,2026Q1 token 调用量增长 400%,真实广阔的商业化需求正转化为极速释放的算力消耗。在供需双侧强逻辑的挤压下,2026 年算力产业链已实质性进入全链通胀阶段,算力短缺程度持续升温,行业景气度正从核心芯片向 AIDC、云与算力服务等环节全面外溢:CPU/GPU 面临产能瓶颈与租赁价格持续飙升,阿里、百度等大厂的云端算力资源及配套服务亦开启多轮提价。核心数据:目前,国内模型厂 Token 与 ARR 均实现跃进式增长,Minimax ARR 已超过 1.5 亿美元;智谱 API ARR 已突破 2.5 亿美元,三度涨价仍供不应求,2026Q1 token 调用量增长 400%,真实广阔的商业化需求正转化为极速释放的算力消耗。
本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 16。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了算力、黄金、大模型、算法等议题。