聚焦贝壳-W(02423.HK)26Q1财报点评:营收结构优化,运营效率提升。毛利率 24%,同比提升 3.5pct;贡献利润率 30%,同比提升 3.8pct;销售费率 5.7%,同比下降 1.9pct。2026Q1,公司存量房业务收入 61 亿元,同比-11%,其中平台加盟费收入占比 22%,同比提升 3pct;货币化率 1.15%,同比下降0.04pct;贡献利润率 41.3%,同比提升 3.2pct,主要是固定人力成本因优化下降。2026Q1,新房业务实现 GTV 交易额 1459 亿元,同比-37%,其中链家交易额占比 18%,同比基本持平;新房市占率 9.8%,同比下降 2.9pct;新房业务收入为51 亿元,同比-37%;新房货币化率3.5%,维持在高位;贡献利润率25.7%,同比提升 2.3pct。
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本报告由国信证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 12 页。
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重点分析了贝壳、02423.HK、26Q1财报点评、营收结构优化等议题。