聚焦贝壳-W(2423.HK)新业务开启盈利上行周期。经纪业务提效持续兑现:1人效端,1Q 链家人均单量、人均佣金分别同比提升 26%、8%,1-4 月人均佣金累计同比增长 20%;2存量房固定人工成本同比下降 24%,新房变动成本率同比下降 3.7pct,反映链家在门店规模与组织结构上的精细化管理成效。3贝壳 3 月启动大规模组织架构调整,要求管理者回到一线,明确向居住决策服务平台转型,报告认为公司或逐渐迈向效率驱动型增长模式。租赁房源持续扩张,家装利润长线释放1Q26 租赁营收同比下降 1.5%,截至 3 月末,在管房源规模已达 74 万套,同比增长 47%,净额法房源占比提升至 44%。
聚焦贝壳-W(2423.HK)新业务开启盈利上行周期。经纪业务提效持续兑现:1人效端,1Q 链家人均单量、人均佣金分别同比提升 26%、8%,1-4 月人均佣金累计同比增长 20%;2存量房固定人工成本同比下降 24%,新房变动成本率同比下降 3.7pct,反映链家在门店规模与组织结构上的精细化管理成效。3贝壳 3 月启动大规模组织架构调整,要求管理者回到一线,明确向居住决策服务平台转型,报告认为公司或逐渐迈向效率驱动型增长模式。租赁房源持续扩张,家装利润长线释放1Q26 租赁营收同比下降 1.5%,截至 3 月末,在管房源规模已达 74 万套,同比增长 47%,净额法房源占比提升至 44%。
聚焦贝壳-W(2423.HK)新业务开启盈利上行周期。经纪业务提效持续兑现:1人效端,1Q 链家人均单量、人均佣金分别同比提升 26%、8%,1-4 月人均佣金累计同比增长 20%;2存量房固定人工成本同比下降 24%,新房变动成本率同比下降 3.7pct,反映链家在门店规模与组织结构上的精细化管理成效。3贝壳 3 月启动大规模组织架构调整,要求管理者回到一线,明确向居住决策服务平台转型,报告认为公司或逐渐迈向效率驱动型增长模式。租赁房源持续扩张,家装利润长线释放1Q26 租赁营收同比下降 1.5%,截至 3 月末,在管房源规模已达 74 万套,同比增长 47%,净额法房源占比提升至 44%。核心数据:经纪业务提效持续兑现:1人效端,1Q 链家人均单量、人均佣金分别同比提升 26%、8%,1-4 月人均佣金累计同比增长 20%;2存量房固定人工成本同比下降 24%,新房变动成本率同比下降 3.7pct,反映链家在门店规模与组织结构上的精细化管理成效;租赁房源持续扩张,家装利润长线释放1Q26 租赁营收同比下降 1.5%,截至 3 月末,在管房源规模已达 74 万套,同比增长 47%,净额法房源占比提升至 44%。
本报告由华泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 10。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
重点分析了盈利、贝壳、2423.HK、新业务开启盈利上行周期等议题。