聚焦资产因子与股债配置策略5月:外部扰动钝化,股商维持进攻。债市建议:中债美债均为长久期进攻配置我们构建的中债久期择时组合年化收益 5.83%,最大回撤 1.06%,季度胜率 94.00%。A 股超预期因子高于历史均值,A 股黄金超配2025.01.03 中国处于普林格周期第一阶段,黄金中美长债超配2024.12.10 增长因子盘整,重点关注中美利率债;全球增长上行,普林格周期维持阶段六不变2024.07.03 全球增长下行,超配长债美元短债2024.06.05 欧美增长分化,超配黄金长债2024.05.08 季报低斜率超预期,超配黄金长债。
聚焦资产因子与股债配置策略5月:外部扰动钝化,股商维持进攻。债市建议:中债美债均为长久期进攻配置我们构建的中债久期择时组合年化收益 5.83%,最大回撤 1.06%,季度胜率 94.00%。A 股超预期因子高于历史均值,A 股黄金超配2025.01.03 中国处于普林格周期第一阶段,黄金中美长债超配2024.12.10 增长因子盘整,重点关注中美利率债;全球增长上行,普林格周期维持阶段六不变2024.07.03 全球增长下行,超配长债美元短债2024.06.05 欧美增长分化,超配黄金长债2024.05.08 季报低斜率超预期,超配黄金长债。
聚焦资产因子与股债配置策略5月:外部扰动钝化,股商维持进攻。债市建议:中债美债均为长久期进攻配置我们构建的中债久期择时组合年化收益 5.83%,最大回撤 1.06%,季度胜率 94.00%。A 股超预期因子高于历史均值,A 股黄金超配2025.01.03 中国处于普林格周期第一阶段,黄金中美长债超配2024.12.10 增长因子盘整,重点关注中美利率债;全球增长上行,普林格周期维持阶段六不变2024.07.03 全球增长下行,超配长债美元短债2024.06.05 欧美增长分化,超配黄金长债2024.05.08 季报低斜率超预期,超配黄金长债。核心数据:该策略年化收益为 3.90%,月度最大回撤-2.37%,夏普比率 2.37,双边年化换手率 37.99%。
本报告由中信建投发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 20 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了配置策略、宏观、资产因子与股债配置策略5月、外部扰动钝化等议题。