聚焦资产的信号:这次不一样,警惕美债突破4.5%。最近美债 10 年期利率明显上行突破 4.6%,美债 30 年期利率更是突破 5.1%,创 2007 年 8 月以来的最高值。2、对比近 4 次 10 年期美债利率突破 4.5%:本次美债利率可能“易上难下”23 年底、24 年中、25 年初和 25 年中,美债 10 年期利率已有 4 次突破 4.5%,在短期冲高后基本都能够快速回落。报告认为这 4 次美债利率冲高后能够快速回落的原因总结起来有 3 点:(1)经济衰退 or 通胀降温,驱动美联储降息(预期);(2)美国财政部降低长债的发行规模(减少长债供给);(3)25 年中特朗普 TACO,延缓全球关税,修复投资者对美债的信心(增加美债需求)。
聚焦资产的信号:这次不一样,警惕美债突破4.5%。最近美债 10 年期利率明显上行突破 4.6%,美债 30 年期利率更是突破 5.1%,创 2007 年 8 月以来的最高值。2、对比近 4 次 10 年期美债利率突破 4.5%:本次美债利率可能“易上难下”23 年底、24 年中、25 年初和 25 年中,美债 10 年期利率已有 4 次突破 4.5%,在短期冲高后基本都能够快速回落。报告认为这 4 次美债利率冲高后能够快速回落的原因总结起来有 3 点:(1)经济衰退 or 通胀降温,驱动美联储降息(预期);(2)美国财政部降低长债的发行规模(减少长债供给);(3)25 年中特朗普 TACO,延缓全球关税,修复投资者对美债的信心(增加美债需求)。
聚焦资产的信号:这次不一样,警惕美债突破4.5%。最近美债 10 年期利率明显上行突破 4.6%,美债 30 年期利率更是突破 5.1%,创 2007 年 8 月以来的最高值。2、对比近 4 次 10 年期美债利率突破 4.5%:本次美债利率可能“易上难下”23 年底、24 年中、25 年初和 25 年中,美债 10 年期利率已有 4 次突破 4.5%,在短期冲高后基本都能够快速回落。报告认为这 4 次美债利率冲高后能够快速回落的原因总结起来有 3 点:(1)经济衰退 or 通胀降温,驱动美联储降息(预期);(2)美国财政部降低长债的发行规模(减少长债供给);(3)25 年中特朗普 TACO,延缓全球关税,修复投资者对美债的信心(增加美债需求)。
本报告由西部证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 14 页。
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重点分析了产业链、AI、利率、港股等议题。