聚焦资产配置专题报告:黑天鹅之后,谁先修复?——从八次历史事件看大类资产表现规律。原油、黄金率先上涨,但若战前已充分计价且供给中断不持续,开战后可能见顶回落若战争路径确定、尾部风险下降、供给没有实质受损,修复路径通常是原油战争溢价回吐 → 信用利差收窄 → 权益风险偏好修复原油中枢、能源股、资源安全、部分贵金属可能受益中美经贸摩擦;2018年贸易战首月标普500为+1.01%,中证500为-4.55%,2025年关税升级首月变为标普500指数-2.53%、中证500指数+6.47%,2018年与2025年的对比说明,同样是贸易或关税冲击,决定A股方向的不是事件标签,而是市场将冲击理解为中国增长压力还是美国政策可信度冲击,以及当时A股是否存在可承接风险偏好的产业主线。
聚焦资产配置专题报告:黑天鹅之后,谁先修复?——从八次历史事件看大类资产表现规律。原油、黄金率先上涨,但若战前已充分计价且供给中断不持续,开战后可能见顶回落若战争路径确定、尾部风险下降、供给没有实质受损,修复路径通常是原油战争溢价回吐 → 信用利差收窄 → 权益风险偏好修复原油中枢、能源股、资源安全、部分贵金属可能受益中美经贸摩擦;2018年贸易战首月标普500为+1.01%,中证500为-4.55%,2025年关税升级首月变为标普500指数-2.53%、中证500指数+6.47%,2018年与2025年的对比说明,同样是贸易或关税冲击,决定A股方向的不是事件标签,而是市场将冲击理解为中国增长压力还是美国政策可信度冲击,以及当时A股是否存在可承接风险偏好的产业主线。
聚焦资产配置专题报告:黑天鹅之后,谁先修复?——从八次历史事件看大类资产表现规律。原油、黄金率先上涨,但若战前已充分计价且供给中断不持续,开战后可能见顶回落若战争路径确定、尾部风险下降、供给没有实质受损,修复路径通常是原油战争溢价回吐 → 信用利差收窄 → 权益风险偏好修复原油中枢、能源股、资源安全、部分贵金属可能受益中美经贸摩擦;2018年贸易战首月标普500为+1.01%,中证500为-4.55%,2025年关税升级首月变为标普500指数-2.53%、中证500指数+6.47%,2018年与2025年的对比说明,同样是贸易或关税冲击,决定A股方向的不是事件标签,而是市场将冲击理解为中国增长压力还是美国政策可信度冲击,以及当时A股是否存在可承接风险偏好的产业主线。核心数据:2018年贸易战首月标普500为+1.01%,中证500为-4.55%,2025年关税升级首月变为标普500指数-2.53%、中证500指数+6.47%,2018年与2025年的对比说明,同样是贸易或关税冲击,决定A股方向的不是事件标签,而是市场将冲击理解为中国增长压力还是美国政策可信度冲击,以及当时A股是否存在可承接风险偏好的产业主线。
本报告由国海证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 42 页。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
重点分析了A股、资产配置专题报告、黑天鹅之后、谁先修复?等议题。