聚焦轻工制造行业25A&26Q1业绩综述:重视供给主导的消费新周期。值得注意的是抖音电商红利已处尾声、线下经营成为新一轮竞争核心,细分赛道龙头线上投入优化、线下拓展加速,一季度低点过后线下竞争能力强的公司有望逐步进入利润释放期,典型如登康口腔、百亚股份;(2)欧美在石油价格上涨、通胀加剧的过程中消费意愿较弱(尤其是可选表现疲软),消费降级趋势明确,虽然短期汇兑和补库二季度或有修复,中期建议把握结构性机会(比如3D打印、跨境电商等)。26Q1基金持股比例下降:轻工板块基金持股比例1.84%,环比25Q4下降0.65pct。单季度细分子板块有分化,其中造纸/包装/家居/文娱/个护基金持股比例分别环比-0.27/-0.73/-0.80/-0.34/-5.29pct,个护持仓比例下降较为明显。
聚焦轻工制造行业25A&26Q1业绩综述:重视供给主导的消费新周期。值得注意的是抖音电商红利已处尾声、线下经营成为新一轮竞争核心,细分赛道龙头线上投入优化、线下拓展加速,一季度低点过后线下竞争能力强的公司有望逐步进入利润释放期,典型如登康口腔、百亚股份;(2)欧美在石油价格上涨、通胀加剧的过程中消费意愿较弱(尤其是可选表现疲软),消费降级趋势明确,虽然短期汇兑和补库二季度或有修复,中期建议把握结构性机会(比如3D打印、跨境电商等)。26Q1基金持股比例下降:轻工板块基金持股比例1.84%,环比25Q4下降0.65pct。单季度细分子板块有分化,其中造纸/包装/家居/文娱/个护基金持股比例分别环比-0.27/-0.73/-0.80/-0.34/-5.29pct,个护持仓比例下降较为明显。
聚焦轻工制造行业25A&26Q1业绩综述:重视供给主导的消费新周期。值得注意的是抖音电商红利已处尾声、线下经营成为新一轮竞争核心,细分赛道龙头线上投入优化、线下拓展加速,一季度低点过后线下竞争能力强的公司有望逐步进入利润释放期,典型如登康口腔、百亚股份;(2)欧美在石油价格上涨、通胀加剧的过程中消费意愿较弱(尤其是可选表现疲软),消费降级趋势明确,虽然短期汇兑和补库二季度或有修复,中期建议把握结构性机会(比如3D打印、跨境电商等)。26Q1基金持股比例下降:轻工板块基金持股比例1.84%,环比25Q4下降0.65pct。单季度细分子板块有分化,其中造纸/包装/家居/文娱/个护基金持股比例分别环比-0.27/-0.73/-0.80/-0.34/-5.29pct,个护持仓比例下降较为明显。核心数据:26Q1基金持股比例下降:轻工板块基金持股比例1.84%,环比25Q4下降0.65pct;单季度细分子板块有分化,其中造纸/包装/家居/文娱/个护基金持股比例分别环比-0.27/-0.73/-0.80/-0.34/-5.29pct,个护持仓比例下降较为明显。
本报告由浙商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 54 页。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了消费、重视供给主导的消费新周期等议题。