聚焦金工定期报告:反弹未改防御底色,小盘尾部风险还在。SKEW 节后显著分化,上证 50 已回落至中性水平以下,而中证 1000 仍高达 107.26,显示小盘尾部风险担忧持续。节后期指大幅增仓,IC 贴水收窄明显:节后三个交易日,期指市场整体增仓超 2 万张,其中节后首日增仓接近 6.5 万张。风险偏度方面,节后 SKEW 呈现明显分化,大盘 SKEW 显著下降,上证 50 的 30 日 SKEW 已回落至 98.50,而小盘 SKEW 仍处高位,尤其中证 1000 的 30 日 SKEW 高达 107.26,表明市场对小盘指数的尾部风险担忧依然较为突出。
聚焦金工定期报告:反弹未改防御底色,小盘尾部风险还在。SKEW 节后显著分化,上证 50 已回落至中性水平以下,而中证 1000 仍高达 107.26,显示小盘尾部风险担忧持续。节后期指大幅增仓,IC 贴水收窄明显:节后三个交易日,期指市场整体增仓超 2 万张,其中节后首日增仓接近 6.5 万张。风险偏度方面,节后 SKEW 呈现明显分化,大盘 SKEW 显著下降,上证 50 的 30 日 SKEW 已回落至 98.50,而小盘 SKEW 仍处高位,尤其中证 1000 的 30 日 SKEW 高达 107.26,表明市场对小盘指数的尾部风险担忧依然较为突出。
聚焦金工定期报告:反弹未改防御底色,小盘尾部风险还在。SKEW 节后显著分化,上证 50 已回落至中性水平以下,而中证 1000 仍高达 107.26,显示小盘尾部风险担忧持续。节后期指大幅增仓,IC 贴水收窄明显:节后三个交易日,期指市场整体增仓超 2 万张,其中节后首日增仓接近 6.5 万张。风险偏度方面,节后 SKEW 呈现明显分化,大盘 SKEW 显著下降,上证 50 的 30 日 SKEW 已回落至 98.50,而小盘 SKEW 仍处高位,尤其中证 1000 的 30 日 SKEW 高达 107.26,表明市场对小盘指数的尾部风险担忧依然较为突出。核心数据:IC、IF、IH 及 IM 当季合约分红处理过的年化基差分别为-4.01%、-2.19%、-0.45%、-7.47%。
本报告由东吴证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 18。
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重点分析了期货、金工定期报告等议题。